Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA), finansal piyasa katılımcılarını Avrupa Birliği'nin T+1 takas döngüsüne geçişine yönelik hazırlıkları hızlandırmaya çağırdı. Otorite, Ekim 2027'de yapılması planlanan değişiklik öncesinde 2026 yılının belirleyici bir yıl olacağı uyarısında bulundu.
AB menkul kıymetler düzenleyicisi, firmaların T+1 takas döngüsüne geçişe hazırlanmasına yardımcı olmak amacıyla kilit tarihleri ve eylem noktalarını belirten bir bildiri yayımladı. Bu yeni sistemde menkul kıymet işlemleri, işlem gününden iki gün sonra değil, bir iş günü sonra sonuçlanacak.
Geçişin 11 Ekim 2027'de yürürlüğe girmesi planlanıyor. Bu nedenle, blok genelindeki piyasa katılımcılarının 2026 yılı boyunca teknik ve operasyonel hazırlıkları tamamlaması öncelikli hedef olarak belirlendi.
ESMA, AB T+1 Sanayi Komitesi tarafından yapılan birinci ve ikinci hazırlık anketlerinin, geçişe yönelik farkındalık ve bağlılık düzeyinde genel olarak güçlü ve iyileşen bir tablo ortaya koyduğunu belirtti.
Ancak anketler, AB finansal piyasaları, sektörler ve bireysel firmalar arasında ilerlemenin eşit olmadığını da gösterdi.
Düzenleyici, başarılı bir geçiş için finans sektörü ile denetleyici otoriteler arasında yakın iş birliği gerektiğini vurguladı.
ESMA, hem AB düzeyinde hem de ulusal düzeyde yetkili ulusal otoritelerle birlikte çalışarak farkındalığı ve uygulama çabalarını güçlendirmeye devam edeceğini açıkladı.
Otorite ayrıca, düzenleyicilerin önümüzdeki aylarda yürürlüğe girmeye başlayacak yeni düzenleyici gerekliliklere firmaların uyumunu yakından izleyeceği uyarısında bulundu.
ESMA'ya göre, geçişi destekleyen yasal ve düzenleyici çerçeve geçen yılın Ekim ayı ortasından bu yana biliniyor.
Otorite ayrıca, Komisyon'un Yetkilendirilmiş Yönetmeliği (AB) 2018/1229'da değişiklik önerdi ve T+1 takasına geçiş için özellikle önemli görülen yeni gereklilikler getirdi.
Bu değişiklikler Avrupa Komisyonu tarafından onaylandı ve halihazırda Avrupa Parlamentosu ve Konsey'in incelemesine tabi.
ESMA, firmaların bu yeni düzenleyici gereklilikleri, AB T+1 Sanayi Komitesi tarafından yayımlanan tavsiyelerle birlikte dikkate almaları ve Ekim 2027 geçişine hazır olduklarından emin olmak için gerekli teknik çalışmaları hızlandırmaları gerektiğini söyledi.
İlk düzenleyici dönüm noktası 7 Aralık 2026'da gerçekleşecek. Bu tarihte, tahsis ve onay alışverişini düzenleyen yeni gereklilikler yürürlüğe girecek.
Bu önlemler, işlem sonrası ilk sürecin hızını artırmayı ve uluslararası iletişim standartlarının kullanımını varsayılan yaklaşım haline getirmeyi amaçlıyor.
Nihai uygulama tarihi ise 11 Ekim 2027 olarak kaldı. Firmaların bu tarihte, takas talimatlarını menkul kıymet takas sistemlerine yeterince erken göndererek takas süreçlerini optimize etmeleri gerekecek.
Değişiklikler ayrıca, otomatik kısmi takas, bekletme ve serbest bırakma ile otomatik teminatlandırma gibi merkezi menkul kıymet saklama kuruluşu işlevlerinin daha yaygın kullanımını da gerektirecek.
ESMA ve ulusal yetkili otoriteler, tahsis ve onayları kapsayan 3. Seviye rehberinin son inceleme aşamasında olduklarını belirtti.
Düzenleyici, rehberin ek yükümlülükler getirmeyi değil, revize edilmiş yetkilendirilmiş yönetmelikten kaynaklanan beklentilere ilişkin ortak bir anlayış oluşturmayı amaçladığını açıkladı.
AB T+1 Sanayi Komitesi'nin tavsiyeleriyle birleşen rehberin, firmalara elektronik, standartlaştırılmış ve zamanında tahsis ve onay süreçlerinin uygulanması için net bir çerçeve sağlaması bekleniyor.
ESMA, firmaların bireysel koşullarına bağlı olarak farklı uygulama stratejileri seçebileceklerini kabul etti.
Bununla birlikte, otomasyon ve standardizasyonun esas olduğunu vurgulayan ESMA, firmaları tüm alım satım ve takas süreçlerini gözden geçirmeye ve uygun olduğunda yeni ortaklıkları değerlendirmeye teşvik etti.
Otorite ayrıca, Standart Takas Talimatları da dahil olmak üzere doğru referans bilgilerinin kullanılması yoluyla yüksek kaliteli verilerin korunmasının önemine dikkat çekti.
ESMA, yetersiz hazırlığın firmaları önemli operasyonel ve itibar risklerine maruz bırakabileceği uyarısında bulundu.
Bu riskler arasında finansal piyasa altyapıları ve BT sağlayıcılarını içeren aksaklıklar, müşteri gereksinimlerini karşılamada zorluklar ve son dakika düzeltme çalışmalarının neden olduğu artan BT ve personel eğitim maliyetleri yer alıyor.
Düzenleyici ayrıca, T+1 takas son tarihlerini sürekli olarak karşılayamayan firmaların, operasyonel risk ve takas disiplini önlemleriyle ilgili endişeler nedeniyle karşı tarafların onlarla işlem yapma isteğinin azalabileceği konusunda uyardı.
ESMA, hiçbir firmanın geçişe tek başına hazırlanamayacağı sonucuna vardı.
Otorite, piyasa katılımcılarını yalnızca kendi hazırlıklarını değil, aynı zamanda müşteriler, brokerler, saklama kuruluşları, merkezi menkul kıymet saklama kuruluşu katılımcıları, merkezi menkul kıymet saklama kuruluşları, merkezi karşı taraflar, işlem platformları, teknoloji satıcıları ve dış kaynak sağlayıcıları da dahil olmak üzere daha geniş ekosistemlerinin hazırlığını değerlendirmeye çağırdı.
Düzenleyici, tüm alım satım ve takas zinciri boyunca erken testlerin kusurların daha erken tespit edilmesine yardımcı olacağını ve Ekim 2027'de yeni T+1 takas döngüsü devreye girdiğinde aksama riskini azaltacağını söyledi.
