Avrupa Merkez Bankası (ECB) raporuna göre, avro bölgesindeki finansal entegrasyon, dirençli piyasa işleyişi sayesinde 2022 sonundan bu yana belirgin biçimde iyileşti.
Finansal entegrasyon ve yapı üzerine yapılan son araştırmalar, fiyat ve miktar bazlı göstergelerin tarihsel ortalamaların üzerinde seviyelere yükseldiğini ortaya koyuyor.
Bu olumlu eğilimi, yeniden değerleme riski primlerindeki sürekli düşüş ve Yeni Nesil AB programı gibi politika girişimleri destekliyor.
Çeşitli piyasa segmentlerinde sınır ötesi faaliyetlerin artması, daha geniş risk paylaşımını kolaylaştırdı ve finansal sistemi daha dirençli hale getirdi.
Entegrasyondaki güçlenme en çok borç piyasalarında ve bankalararası kredi sektöründe görülüyor.
Devlet tahvilleri dahil borçlanma senetlerinin sınır ötesi bulundurma oranları, ülkeler arasındaki temel göstergelerin iyileşmesi ve Eurosystem bilançosunun normalleşmesi nedeniyle arttı.
Bankalararası kredi piyasası, fazla likiditenin yeniden dağıtılmasıyla daha aktif hale geldi. Bu durum, daha entegre ve daha az parçalı bir para piyasası ortamına işaret ediyor.
Banka dışı finansal kuruluşlar, finansman kanallarını çeşitlendirme ve sınır ötesi risk paylaşım kapasitesini artırmada giderek daha büyük bir rol oynuyor.
Tüketim risk paylaşımı göstergeleri, avro bölgesinin artık ekonomik şoklarla başa çıkma ve farklı ülkeler arasında daha pürüzsüz uyum sağlama konusunda daha donanımlı olduğunu gösteriyor.
Ancak rapor, finansal sistemin uzun vadeli büyümeyi, inovasyonu ve rekabet gücünü destekleme potansiyelinin altında kaldığı konusunda uyarıyor.
Dış finansman, yüksek faiz oranları ve piyasa katılımcıları arasındaki zayıf yatırım iştahı nedeniyle düşük seyrini koruyor.
Yapısal parçalanma, hisse senedi piyasası entegrasyonunu kısıtlamaya ve tasarrufların sınırlar arasında verimli şekilde dağıtılmasını engellemeye devam ediyor.
Hisse senedi piyasalarındaki entegrasyon 2022'den bu yana fiilen geriledi. Bölge içindeki sınır ötesi hisse senedi yatırımları durgun seyrini koruyor.
Avro bölgesi içi doğrudan yabancı yatırımlar bu dönemde tarihsel olarak düşük seviyelere indi.
Avro bölgesi haneleri servetlerinin büyük bir kısmını düşük getirili mevduatlarda tutmaya devam ediyor. Hisse senedi yatırımlarının önemli bir bölümü ise Avrupa Birliği dışına yönlendiriliyor.
Bu kalıcı yurt içi yatırım eğilimi, bölgedeki yüksek tasarruf düzeyi ile gerçek yatırım ihtiyaçları arasında uyumsuzluğa neden oluyor.
Yenilikçi firmalar için risk sermayesinin mevcudiyeti sınırlı kalmaya devam ediyor. Bu durum, bloğun uzun vadeli rekabet gücünü olumsuz etkiliyor.
Ortak pazar genelinde entegrasyon, ölçek ve verimliliğin ilerletilmesi, finans ve bankacılık sektörlerinin rekabet gücünü artırmak için gerekli görülüyor.
Bulgular, tasarrufları daha etkin biçimde üretken yatırımlara yönlendirmeyi amaçlayan tasarruf ve yatırım birliği hedeflerini destekliyor.
Bu analiz, AB bankacılık sektörünün rekabet gücü konusunda yakın zamanda yayımlanan bir istişareye verilen yanıtın ardından geldi.
