Avrupa Birliği, yabancı yatırımcıların havayolu şirketlerinin fiili kontrolünü ele geçirmesini önlemek amacıyla havayolu sahiplik kurallarını gözden geçirmeye hazırlanıyor. Bir AB yetkilisinin açıklamasına göre bu adım, ABD'li yatırımcıların düşük maliyetli havayolu easyJet'e yönelik tekliflerini zorlaştırabilir.
Daha önce duyurulmayan bu incelemenin olası sonucu, bölgesel havayollarının kontrolünün blok içinde kalmasını sağlayarak 'stratejik özerkliği korumayı' hedefliyor. Bu hamle, iki ABD'li yatırım firması arasında büyük Avrupalı bütçe havayolu easyJet'in kontrolü için yaşanan teklif savaşının ortasında geliyor. Bu süreç, AB'nin çoğunluk hissesinin yerel sahiplikte ve kontrolde olmasını şart koşan kurallarının sınırlarını zorlayabilir.
Son aylarda anlaşma beklentileriyle yükselen easyJet hisseleri, Reuters haberinin ardından yüzde 15'e kadar düştü ve 2021 sonundan bu yana en kötü gününü yaşamaya hazırlanıyor.
Konunun hassasiyeti nedeniyle adının açıklanmasını istemeyen yetkili Reuters'a yaptığı açıklamada, 'Bu, yabancı yatırımcıların tam kontrole sahip olmamasını sağlamak içindir. Kontrol konusunda yeterli esnekliğe sahip olduğumuzdan emin olmalıyız' dedi.
EasyJet, bu ayın başında Apollo Global Management'ın 5,7 milyar sterlinlik (7,65 milyar dolar) teklifini kabul etmişti. Bu teklif, Castlelake'in daha önceki 5,5 milyar sterlinlik teklifini geride bırakmıştı. Ancak easyJet, AB çoğunluk sahipliği gerekliliklerini nasıl karşılayacağını açıklamadı. Bu, AB dışından bir şirketin Avrupalı bir havayolunu satın almasındaki en önemli engellerden biri.
Anlaşmanın gerçekleşmesi halinde, Avrupalı havayolları için önemli bir emsal teşkil edebilir ve sıkı düzenlemelere tabi bu sektörde özel sermaye satın almalarının önünü açabilir. Şu anda bu sektördeki devralmalar genellikle başka bir havayolu şirketi tarafından ve çoğunlukla devlet desteğiyle gerçekleşiyor.
Kontrolün Avrupa'da Kalması
Yetkili, muhtemelen sonbaharda yapılacak incelemenin, özellikle kontrol ve sahiplik konularında hangi kurumsal yapılara izin verildiğini netleştirmeyi amaçladığını söyledi.
Yetkili, Apollo, Castlelake ve easyJet'in önerilen anlaşmalarının detayları hakkında Avrupalı düzenleyicilerle görüşmediğini belirtti.
EasyJet, Castlelake ve Apollo konuyla ilgili yorum yapmayı reddetti.
Yetkili sözlerine şöyle devam etti: 'Endişe, sektörün yanlış bir izlenime kapılarak kuralları artık sıkı bir şekilde uygulamadığımızı düşünmesidir. Yanlış bir algı olduğu için insanlar yanlış yola sapacak.'
Goodbody Stockbrokers analisti Dudley Shanley, hisse düşüşünün yatırımcıların incelemenin potansiyel easyJet devralma anlaşmasını geciktirebileceği veya engelleyebileceği endişesini gösterdiğini, ancak ikinci ihtimalin pek olası olmadığını söyledi.
Shanley, 'Sorun şu ki, iki teklif sahibi de oy haklarının yüzde 51'inin Avrupalı yatırımcılarda kalmasına izin vermeye istekli görünse de, AB şirketin fiili kontrolünün AB dışında olacağından endişeleniyor' dedi.
EasyJet'in Önde Gelen Talibi Henüz AB Kurallarına Uyum Planını Açıklamadı
Havayolu sahiplik kısıtlamaları dünya çapında yaygın çünkü hükümetler havayollarını stratejik varlıklar olarak görüyor. Ancak bu durum sektördeki konsolidasyonu engelliyor ve bazı havayollarını İran savaşı gibi şoklara karşı daha savunmasız hale getiriyor.
EasyJet'in merkezi İngiltere'de bulunuyor ancak blok genelinde üs ve hat işletmek için AB lisanslarına güveniyor. Brexit sonrası AB kurallarına uymak için AB dışı sahipliği yüzde 49,5 ile sınırladı.
Sektör içinden kaynaklar, ABD'li taliplerinin mevcut düzenlemeleri karşılamak için AB vekilleri kullanırken şirketin tam ekonomik kontrolünü ele geçirebileceğini, Avrupalı bir havayolu grubuyla ortaklığın ise antitröst incelemesiyle karşılaşacağını söyledi.
Davy analisti Stephen Furlong, 'Bu yapının, IAG gibi diğer yapılardan farklı olmadığına inanıyoruz. IAG, sahiplik ve kontrol/trafik haklarını korumak için 'milliyet maddeleri' kullanıyor' dedi.
British Airways, İspanya'nın Iberia ve Vueling havayolları ile İrlanda'nın Aer Lingus'unun sahibi olan IAG, havayollarında ayrı ulusal sahiplik yapıları kullanıyor. Şirket ekonomik kontrolü elinde tutarken, çoğunluk oy haklarını İspanyol mağaza zinciri El Corte Inglés gibi yerel ortaklara devrediyor.
Apollo'nun anlaşmayı resmileştirmek için 7 Ağustos'a kadar süresi var ve düzenlemelere nasıl uyacağını henüz açıklamadı.
Castlelake'in teklifi, yüzde 51 sahipliği eski Malezya Havayolları CEO'su Peter Bellew ve kıdemli sektör yöneticisi Mark Breen'in (her ikisi de AB vatandaşı) yanı sıra potansiyel olarak diğer açıklanmayan yatırımcıların yer aldığı bir araca devredecek.
Havacılık analisti James Halstead, bu güven yapılarını önlemek için getirilecek yeni düzenlemelerin Wizz ve Ryanair gibi diğer havayollarındaki sahiplik yapıları hakkında soru işaretleri bırakacağını ve onaylanmasının muhtemelen yıllar alacağını söyledi.
Halstead, 'Apollo'nun easyJet'ten çıkıp şirketi tekrar halka arz etme hedefine, AB incelemesini tamamlamadan önce 2034 yılına kadar yüzde 20'nin üzerinde getiriyle ulaşması bile mümkün' diye ekledi.
