İngiltere'de enflasyon Ağustos'ta %3,1'e yükseldi ve İngiltere Merkez Bankası'nın Perşembe günü alacağı 'duraklama' kararı daha pahalıya mal olabilir. Finans danışmanlığı devi deVere Group'un CEO'su bu konuda uyarıda bulundu.
İngiltere'de enflasyon Ağustos'ta %3,1'e çıktı. Çarşamba günü açıklanan resmi verilere göre bu, Mart ayından bu yana %3'ün üzerinde görülen ilk okuma oldu ve İngiltere Merkez Bankası'nın %2'lik hedefinin oldukça üzerinde.
Artışın büyük kısmı motor yakıt maliyetlerindeki yıllık %23'lük artıştan kaynaklandı. Benzin fiyatları Kasım 2022'den bu yana en yüksek seviyeye çıktı, elektrik, doğalgaz ve diğer evsel yakıt maliyetleri ise yıllık %6 arttı.
Açıklanan verinin ardından devlet tahvili getirileri eğri boyunca düştü. 30 yıllık getiri bir gün önce 28 yılın zirvesine ulaştıktan sonra %5,907'ye geriledi, 10 yıllık getiri ise %5,365 oldu.
Nigel Green, kötü rakamların Banka'nın Para Politikası Komitesi'nin kararını açıklamasından bir gün önce geldiğini söyledi ve bu hafta faiz artışı beklemediğini belirtti. Ancak 'duraklama'nın da kendi riskleri olduğunu düşünüyor.
"Piyasalar Banka'nın bu hafta politika faizini %3,75'te tutma olasılığını %80'in üzerinde fiyatlıyor, bir hamle Kasım'a ertelendi. Bu olası sonuç ve siyaseten daha kolay bir karar, ama açıkça güvenli olanı değil" dedi Green.
"Enflasyon, dinmekte bir işaret göstermeyen bir enerji şokunun etkisiyle yeniden hedefin üzerine çıktı ve harekete geçmeden önce bir ay daha veri beklemenin bir maliyeti var."
deVere CEO'su, Banka'nın daha önce benzer durumda olduğunu söyledi.
"Bu, ancak veri başka seçeneği bırakmadığında hareket eden bir komite. Enflasyon yükselirken 2021 boyunca faizleri sıfıra yakın tuttu, ancak yükseltmeye o yılın Aralık ayında başladı ve sonraki 12 ay içinde enflasyonun %11,1'e ulaşmasını izledi."
"Geçen sefer kesinlik beklemek, nihai tepkiyi olması gerekenden daha büyük ve daha acı hale getirdi."
Bu kez aynı kalıbın tekrarlanması gerçek bir risk dedi.
"Ortadoğu'daki savaşın ittiği enerji maliyetleri 2021'den farklı bir şok, ama ders aynı" diye uyardı Green.
"Komite bu ayki rakamı görmezden gelirse ve bir sonraki veri trendi doğrularsa, Kasım'da şimdi sinyal verebileceği artışı, daha kötü bir başlangıç noktasından ve piyasalar zaten huzursuzken yapmış olur."
Bond market reaction
Tahvil piyasasının tepkisinin zaten bu huzursuzluğa işaret ettiğini söyledi.
"Üç on yıl önce görülen seviyelerdeki devlet tahvili getirileri ciddiye alınmaya değer bir sinyal. Banka henüz hareket etmeden hükümetin uzun vadeli borçlanma maliyetleri yüksek ve kendinden emin görünen bir 'duraklama' onları yatıştırmak yerine daha da yukarı itme riski taşıyor."
Green, siyasi zeminin riskleri daha da artırabileceğini ekledi.
"Andy Burnham hükümeti yaşam maliyetini hafifletmeye, kamu maliyesini dengelemeye ve tahvil piyasasını yanına almaya çalışıyor ve bu üç hedef şu anda farklı yönlere çekiyor."
"Eğer enflasyon beklentileri sapmaya başlarsa, Merkez Bankası tekrar eğrinin gerisinde kalıyormuş gibi görünürse bu işlerin hepsi daha da zorlaşır, çünkü daha yüksek borçlanma maliyetinin bedelini hükümet öder."
"Perşembe günü yapılacak bir duraklama iyi haber olarak okunmamalı" diye sonuçlandırdı deVere patronu.
"Yakıt ve enerji maliyetleri hâlâ yükseliyor, devlet tahvili getirileri hâlâ yüksek ve Kasım'da daha büyük bir hamle masada kalıyor."
"Konut kredisi, tasarruf ve işletme borçlanma maliyetlerini yönetenler, Banka'nın durumu kontrol altında olduğu varsayımı yerine bu sonuç için plan yapmalı."
