Avrupa'nın savaş sonrası ekonomik modelinin "aşındığını" ve eski haline dönmesinin pek mümkün olmadığını belirten Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde, bölgenin 450 milyonluk tüketici pazarını daha iyi kullanarak yeni ve daha kalıcı bir büyüme kaynağı yaratması gerektiğini vurguladı.
Cenevre'de düzenlenen Dünya Ekonomik Forumu'nda küresel ekonomik görünüm üzerine yapılan bir oturumda konuşan Lagarde, Avrupa'nın ekonomik başarısını destekleyen üç temel sütunun da değişen uluslararası ortam nedeniyle zayıfladığını ifade etti.
Lagarde, "Avrupa'nın savaş sonrasındaki büyüme modeli aşınıyor. Ve bir zamanlar bildiğimiz forma geri dönmesi pek olası değil" dedi.
Bu sütunlardan ilki, Avrupa'yı dünyanın en açık ekonomilerinden biri haline getiren küresel ticaretin genişlemesiydi. Avrupa, ticarete ABD'nin yaklaşık iki katı daha açık durumda ve küreselleşmeden önemli ölçüde faydalandı. Ancak Lagarde, ticaretteki genişlemenin artık garanti olarak görülemeyeceği uyarısında bulundu.
"Sadece geçen yıl küresel çapta 2.500'den fazla ticaret kısıtlaması yürürlüğe konuldu" diyen Lagarde, korumacılık eğilimine dikkat çekti.
İkinci sütun ise kısmen nispeten ucuz enerjiye erişimle desteklenen orta teknoloji üretimindeki Avrupa gücüydü. Lagarde, "Bu avantaj da aşınıyor. Çin istikrarlı bir şekilde değer zincirinde yukarı tırmanıyor. Ülke artık karşılaştırmalı avantajımızın bulunduğu sektörlerin yaklaşık yüzde 40'ında doğrudan euro bölgesiyle rekabet ediyor; bu oran 2000'lerin başında yüzde 25 civarındaydı" şeklinde konuştu.
Avrupa'nın enerji avantajının da, özellikle nispeten ucuz Rus gazının kaybedilmesinin ardından, ortadan kalktığını ekledi. Lagarde'a göre geçen yıl AB'deki enerji yoğun sektörler için elektrik fiyatları ortalama olarak ABD seviyelerinin iki katından fazlaydı ve Çin'dekilerden yaklaşık yüzde 50 daha yüksekti.
"Avrupa sanayisinin bir zamanlar güvendiği ucuz enerji -Rus gazı dahil- artık yok" ifadelerini kullandı.
Üçüncü sütun ise ABD güvenlik şemsiyesi altında desteklenen istikrarlı, kurallara dayalı küresel düzendi. Bu ortam, Avrupa tedarik zincirlerinin derinleşmesine ve şirketlerin yatırımlarını dayanıklılıktan ziyade verimlilik etrafında organize etmesine olanak tanımıştı.
Lagarde, jeopolitik gerilimlerin kritik ekonomik bağımlılıkları ve olası darboğazları ortaya çıkarması ve Avrupa'nın sınırlarına yakın büyüyen güvenlik tehditleriyle karşı karşıya kalmasıyla bu sistemin artık baskı altında olduğunu belirtti.
"Ekonomik bağımlılıkların silah olarak kullanılabileceği veya caydırıcılık algısının zayıfladığı durumlarda, dayanıklılığa ilişkin endişeler doğrudan ekonomik kararlara giriyor" diyen Lagarde, sermayenin daha az güvenli algılandığı durumlarda firmaların daha az yatırım yapabileceğini, zayıf yatırımların hem üretimi hem de tüketimi baskılayacağını sözlerine ekledi.
Tüm bu baskılara rağmen Lagarde, Avrupa'nın farklı bir ekonomik modeli destekleyebilecek önemli güçlerini koruduğunu söyledi.
AB, dünyanın en büyük ticaret anlaşmaları ağına sahip ve bu ağ Hindistan, Endonezya, Avustralya, Meksika ve Mercosur ile yakın zamanda sonuçlanan veya ilerletilen anlaşmalarla genişlemeye devam ediyor.
Avrupa ayrıca litografi ve hassas optikte küresel liderlik dahil olmak üzere dünya standartlarında üretim yeteneklerini de koruyor.
Nitelikli iş gücü bir diğer güç unsuru. Lagarde, OECD ülkeleri arasında en yüksek oran olan ve lisans mezunlarının yüzde 35'inin bilim, teknoloji, mühendislik ve matematik alanlarında olduğu Almanya'ya dikkat çekti.
Ancak bloğun en büyük avantajı, iç pazarının ölçeği olabilir. Lagarde, "Kritik olarak, 27 Üye Devletten ve gelişmiş ekonomiler arasındaki en büyük pazar olan 450 milyon tüketiciden oluşan entegre bir pazarımız var" dedi.
Ekonomik büyümenin kaynaklarının Avrupa'nın savaş sonrası genişlemesini sağlayan koşullardan uzaklaşmasıyla bu pazarın giderek daha önemli hale geldiğini savundu.
Euro bölgesi ekonomisi geçen yıl yüzde 1,5 oranında büyüdü ve bu genişleme tamamen iç talep tarafından desteklendi.
Ekonomi, enerji şokuna rağmen 2026'da da büyümeye devam etti; iç talep, ikinci çeyrekteki yüzde 0,4'lük çeyrekten çeyreğe büyümeye pozitif katkı sağladı.
İç talebin bu yıl da euro bölgesinin ana büyüme kaynağı olmaya devam etmesi bekleniyor.
"Mevcut görev, bu iç dayanıklılığı uzun vadede daha kalıcı bir büyüme kaynağına dönüştürmektir" dedi Lagarde.
Şirketlerin AB genelinde genişleyebilmesi, daha verimli yatırım yapabilmesi ve inovasyonu ileriye taşıyabilmesi için iç pazarın ölçeğinden çok daha iyi yararlanılması gerektiğini belirtti. Bu durum, yeni teknolojilerin verimlilik büyümesini giderek daha fazla belirlemesiyle özellikle önemli hale geliyor.
Avrupa'nın zaten güçlü bir araştırma altyapısı var; AB, dünya nüfusunun yaklaşık yüzde 6'sına sahipken araştırmacılarının yüzde 15'ini barındırıyor ve dünyadaki en çok atıf alan bilimsel yayınların neredeyse beşte birini üretiyor.
Lagarde'a göre zorluk, bu araştırma gücünü ticari başarıya dönüştürmek ve yeni teknolojilerin ekonomi genelinde yayılmasını sağlamak.
"Çok sık olarak, firmaların ölçeklenmesini engelleyen engeller, bu yayılmayı da geri çekiyor" dedi.
Avrupa, teknolojik bir dönüşümden yeterli ticari değeri elde edememenin sonuçlarını zaten yaşadı. Bilgi ve iletişim teknolojilerinin yayılmasından elde edilen ticari kazançların orantısız bir şekilde başka yerlerde elde edildiği ilk dijital devrimi büyük ölçüde kaçırdı.
"İkinci dijital devrim olan yapay zeka konusunda bu deneyimi tekrarlamayı göze alamayız" uyarısında bulundu.
Avrupa şirketlerinin yapay zekaya yatırım yaptığına dair şimdiden işaretler var; anket verileri, euro bölgesi firmalarının bu yıl toplam yatırımlarının ortalama yüzde 9'unu yapay zekaya ayırmayı beklediğini gösteriyor.
Asıl mesele, Avrupa'nın bu yatırımın yayılması ve ölçeklenmesi için gerekli koşulları yaratıp yaratamayacağı.
Lagarde, özellikle iki önemli engeli, yani Tek Pazar'daki parçalanmayı ve sermaye piyasalarındaki parçalanmayı tespit etti.
Şirketler ulusal sınırlar içinde yoğun bir şekilde rekabet etmeye devam ediyor ve bu durum yeni teknolojileri benimseme konusundaki rekabet baskısını zayıflatıyor.
Lagarde'ın atıfta bulunduğu yakın tarihli bir araştırma, yerli rakiplerin yapay zekaya yatırım yaptığına dair algılanan paydaki yüzde 1'lik bir artışın, bir şirketin beklenen yapay zeka yatırım oranını yaklaşık 0,6 puan artırdığını ortaya koydu.
Ancak bu rekabet etkileri büyük ölçüde ulusal sınırlarda duruyor.
"İç engellerin kaldırılması, bu rekabet baskısının Avrupa genelinde uygulanmasına olanak tanıyacaktır" dedi.
Diğer büyük engel, yenilikçi şirketlerin genişledikçe yeterli sermaye bulmada yaşadıkları zorluk.
Avrupa firmaları erken büyümelerini genellikle finanse edebiliyor, ancak ölçeklenme aşamasına geldiklerinde önemli bir boşluk ortaya çıkıyor.
Avrupa Yatırım Bankası'na göre, AB ve San Francisco merkezli ölçeklenme aşamasındaki şirketler faaliyetlerinin ilk beş yılında kabaca benzer miktarlarda fon topluyor.
Ancak onuncu yılına gelindiğinde, AB'li şirketler yaklaşık yüzde 50 daha az fon toplamış oluyor.
Parçalanmış sermaye piyasaları, genç yenilikçi şirketleri Avrupa'dan ayrılmaya da teşvik edebiliyor.
AB'deki ölçeklenme aşamasındaki şirketlerin yaklaşık yüzde 12'si blok dışına taşındı ve en öne çıkan hedef ABD oldu.
"Parçalanmış sermaye piyasaları, genç ve yenilikçi firmaları ayaklarıyla oy vermeye de teşvik edebilir" dedi Lagarde.
İki sorunun birbirini güçlendirdiğini savunan Lagarde, parçalanmış piyasaların Avrupa'da ölçeklenmenin getirisini azaltırken, parçalanmış finansman genişlemeyi finanse etmeyi zorlaştırdığını belirtti.
Sonuç olarak, daha az Avrupa şirketi küresel ölçeğe ulaşıyor ve yeni teknolojilerin ekonomi genelinde yayılması yavaşlıyor.
Avrupa şu anda her iki sorunu da çözmeye çalışıyor; Tek Pazar'daki parçalanmayı azaltmak ve sermaye piyasalarını daha hızlı entegre etmek için çalışmalar devam ediyor.
Önerilerden biri, şirketlerin tek bir kez kuruluş işlemi yapmalarına ve ardından blok genelinde tek bir kural seti altında faaliyet göstermelerine olanak tanıyacak isteğe bağlı bir AB genelinde kurumsal hukuki form olan "EU Inc."
Amaç, genç bir şirketin büyürken farklı ulusal sistemlerde gezinmek zorunda kalmadan Avrupa genelinde başlamasını ve genişlemesini sağlamak.
Lagarde ancak EU Inc.'in sorunun sadece bir kısmını çözeceği konusunda uyardı.
Daha geniş görev, rekabet baskısının ve yeni teknolojilerin mevcut şirketler arasında daha geniş çapta yayılmasına izin vererek Tek Pazar'ı parçalamaya devam eden engelleri kaldırmak.
"Avrupa genelinde ölçeklenebilen firmaların, onlarla birlikte ölçeklenebilen sermayeye ihtiyacı var" dedi.
AB sonuç olarak sermaye piyasalarının daha fazla entegrasyonuna doğru ilerliyor ve Avrupa liderleri, yasa koyucuların 2026'nın sonuna kadar bir pazar entegrasyonu paketi üzerinde anlaşmaya varmasını istiyor.
Amaç, Avrupa'yı sermaye için gerçek bir tek pazara yaklaştırmak.
Lagarde, Avrupa'nın zaten daha güçlü uzun vadeli büyüme için gerekli malzemelerin çoğuna sahip olduğunu savundu.
"Avrupa'nın büyüklüğünü Avrupa'nın ölçeğine dönüştürmek, yenilikçi firmaların evde büyümesine yardımcı olacak, yeni teknolojilerin daha hızlı yayılmasını sağlayacak ve verimliliği artıracaktır" diyen Lagarde, bunun da ticaret, enerji ve jeopolitik koşulların bloğun geleneksel büyüme modelini giderek daha zor sürdürülebilir hale getirdiği bir zamanda, iç talebin Avrupa ekonomisi için daha kalıcı bir büyüme motoru haline gelmesine yardımcı olacağını sözlerine ekledi.
