Fitch Ratings, Kıbrıs’ın uzun vadeli kredi notunu A-’den A’ya yükseltti ve görünümü olumlu’dan durağan’a revize etti.
Kurumun açıklamasına göre yükseltme, ülkenin devam eden tatmin edici mali performansını yansıtıyor. Bu performans hızlı kamu borcu düşüşü ve benzer özelliklere sahip ülkelere kıyasla belirgin şekilde daha yüksek büyük bütçe fazlaları içeriyor. Ayrıca ekonomik çeşitlenmenin desteklediği güçlü makroekonomik performans da etkili oldu.
Notların Kıbrıs’ta desteklendiği belirtiliyor. Ülkenin kişi başına geliri A kategorisi ortalamasının üzerinde, mali sonuçlar güçlü ve uygulanan politikanın güvenilirliği AB ve Euro Bölgesi üyeliğiyle güçleniyor.
Bu avantajların, benzer ülkelere kıyasla biraz daha zayıf yönetişim göstergeleri, dış ekonomik büyüklüklerdeki kırılganlıklar ve adanın bölünmesiyle bağlantılı bölgesel politik gerilimler tarafından dengelendiği ifade ediliyor.
Bütçe rakamları şaşırttı
Kurumun tahminlerine göre ülkenin mali verileri beklenenin üzerinde şekilleniyor.
Fitch, genel hükümet fazlasının 2026’da 3,2%’lik fazla olacağını öngörüyor. Bu oran 2025 ile aynı ve Euro Bölgesi’ndeki en yüksek seviye. Tahmin, harcama kısıtlaması ve elverişli makroekonomik ortamda güçlü gelir performansının sürmesiyle destekleniyor.
Fazlaların 2027-2028 döneminde ortalama 2,9% olacağı öngörülüyor. Bu, A notuna sahip ülkeler için öngörülen medyan 3,0% açık tahmininin karşısında yer alıyor.
"Yetkililer, harcamaları artırma konusunda önemli bir alan olmasına rağmen mali istikrarın korunması konusunda geniş bir uzlaşı bulunduğu için güvenilir gördüğümüz tutumlu mali politikalar konusunda kararlı kalıyor", vurgulanıyor.
Kurum, enerji fiyatlarındaki artışın telafi edilmesi için halihazırda yürürlükte olan önlemlerin ötesinde önemli ek mali destek beklemiyor. Bu önlemlerin maliyetinin gayrisafi yurt içi hasılanın 0,2%’si olduğu tahmin ediliyor.
Ayrıca 2026 için planlanan değişikliklerin ötesinde ek vergi reformu tasarlanmıyor. Söz konusu değişiklikler gelir vergisinde indirim ve kurumlar vergisinde artışı içeriyor ve şimdiye kadar gelirlerde önemli bir düşüşe yol açmadı.
Etkileyici borç düşüşü
Kurum, genel yönetim borcunun 2025’teki 52,4%’ten 2026’da 46,3%’e hızla azalmasını bekliyor ve 2028’de 36,6%’ye gerileyeceği öngörülüyor. "Bu gelişme sürekli yüksek birincil fazlalar ve güçlü nominal büyüme tarafından destekleniyor", belirtiliyor. "2020’de kaydedilen en yüksek seviyeden yaklaşık 77 puanlık bu etkileyici düşüş, Fitch’in değerlendirdiği tüm devletler arasında en keskin düşüşlerden biri. Borç oranı, A kategorisinde bugün gözlenen 59,5% medyan gayrisafi yurt içi hasıla oranının belirgin şekilde altında", kurum işaret ediyor.
Aynı zamanda 2028’den sonra borcun daha fazla azalmasının olası olmadığı değerlendiriliyor. Yetkililerin mali fazlaları TKA’ya olan iç hükümet borcunu ödemek için kullanmayı planladığı belirtiliyor.
Ekonomiye ilişkin olarak kurum, 2026-2028 döneminde gayrisafi yurt içi hasıla büyümesinin 3% olacağını öngörüyor. Bu oran Euro Bölgesi ortalamasının ve A notu kategorisi medyanı olan 2,2%’nin belirgin şekilde üzerinde. Büyüme güçlü iç tüketim ve hizmet sektörlerindeki olumlu seyirle beslenecek.
Orta Doğu’daki krizle ilgili riskler gerçekleşmedi. Ekonomi, Nisan ve Mayıs aylarında gözlenen iklim düşüşünün ardından hızla toparlanıyor.
Son revizyonlar, 2022-2025 dönemi için çok daha güçlü bir büyüme eğrisini ortaya koyuyor. Ortalama yıllık büyüme oranı 6,6% olarak gerçekleşti ve bu önceki tahminlerin üzerinde. Bu durum yatırımların ve hizmetler sektöründe çeşitlendirmenin olumlu etkilerini gösteriyor. Kişi başına gayrisafi yurt içi hasıla artık Euro Bölgesi ortalamasına yakınsadı.
Olumlu orta vadeli beklentiler
Orta vadeli beklentilere ilişkin olarak kurum olumlu görüş bildiriyor. "Kıbrıs’ın büyük bir yatırım portföyü var. Bu portföy, bilgi ve iletişim teknolojileri gibi temel sektörlerde artan üretkenlikle birlikte orta vadede güçlü büyümenin sürmesini desteklemeli", vurgulanıyor.
İş gücü piyasası istikrarlı. Tarihi yüksek katılım oranları var ve işsizliğin tahmin döneminde ortalama sadece 3,8% olacağı öngörülüyor. Bu durum özel tüketimi destekliyor.
Kısa vadeli riskler enflasyon ve dış açık
Kurum, kısa vadeli risklerin enflasyonist baskılara ve tüketim üzerindeki etkilerine odaklandığını düşünüyor. Dış kırılganlıklar, büyük cari işlemler açığı ve düşük enerji bağımlılığı da dahil olmak üzere, orta vadeli temel bir zorluk olarak kalacak.
Enflasyonun 2026’daki 4%’ten 2027-2028 döneminde ortalama 2,5% olacağı tahmin ediliyor. Bu, öngörülen daha düşük enerji maliyetini yansıtıyor.
Cari işlemler açığının 2026-2028 döneminde büyük kalacağı bekleniyor. Ortalama 8,1% gayrisafi yurt içi hasıla. Kurum, ticaret açığının daha yüksek enerji maliyetlerinden etkilendiğini, son yıllarda gözlenen hizmet ihracatı büyümesinin ise yavaşladığını belirtiyor.
Güçlü bankacılık sektörü
Bankacılık sektörüne ilişkin olarak kurum, sektörün 2026’nın ilk yarısında dayanıklı kaldığını belirtiyor. Güçlü özkaynak yeterliliği, likidite ve kârlılık bulunuyor.
1. Kategori Ortak Özsermaye Sermaye Yeterliliği Rasyosu, 2026 Haziran’da 25,5%’e yükseldi. Bu oran AB’de en yüksek seviye ve bankalara döngüsel ekonomik yavaşlama durumunda önemli güvenlik tamponları sağlıyor.
Kredi riskli krediler oranı 2026’nın ilk yarısında 1,6% ile düşük seviyede kaldı. Bu oran 2015’te 45% idi. Bu durum, geçmişte yaşanan sorunların üstesinden gelmede sağlanan önemli ilerlemeyi gösteriyor.
