Maliye Bakanı Makis Keravnos, Cumartesi günü Morningstar DBRS'nin Kıbrıs'ın kredi görünümünü durağandan pozitife yükseltme ve Cumhuriyet'in uzun vadeli kredi notunu A seviyesinde teyit etme kararını memnuniyetle karşıladı. Keravnos bu kararı, küresel belirsizlikler ortasında ekonominin gösterdiği direncin bir başka teyidi olarak nitelendirdi.
Yazılı bir açıklama yapan Keravnos, "Bu karar, küresel ekonomi için zorluklar ve risklerle dolu, istikrarsızlığın devam ettiği bir dönemde Kıbrıs ekonomisinin gösterdiği direncin bir başka teyididir" dedi.
Bakan, "Ajansın, hükümetin izlediği ihtiyatlı ve proaktif ekonomik politikayı teyit etmesi özellikle önemlidir. Bu politikalar, Kıbrıs Cumhuriyeti'nin ekonomik konumunu sürekli olarak güçlendirmekte ve kamu borcunun istikrarlı bir şekilde azalmasını sağlamaktadır" ifadelerini kullandı.
Keravnos, Kıbrıs'ın önemli mali tamponlarına da dikkat çekerek, bunların hükümetin uluslararası jeopolitik gelişmelerden kaynaklanabilecek risklere kısa vadede yanıt vermesine olanak tanıdığını söyledi.
Hükümetin ekonomiyi "sorumlu ve esnek bir şekilde" desteklemeye devam edeceğini belirten Bakan, bunun hem büyüme ve istihdam hem de kamu maliyeleri açısından geçerli olduğunu, aynı zamanda borç azaltımıyla birlikte sürekli ekonomik büyüme fırsatlarından en iyi şekilde yararlanmayı hedeflediklerini sözlerine ekledi.
Morningstar DBRS, Cuma günü geç saatlerde yayımladığı değerlendirmede Kıbrıs'ın uzun vadeli kredi notunu A seviyesinde teyit ederken, görünümünü durağandan pozitife çevirdi. Kurum, kısa vadeli notları da R-1 (düşük) seviyesinde teyit etti ve bu notların görünümünü de pozitife yükseltti.
Bu değişiklik, Kıbrıs'ın kamu maliyelerindeki ve ekonomik direncindeki iyileşmelerin devam etmesi halinde gelecekte bir not artırımı ihtimalinin yükseldiğine işaret ediyor.
Kurum açıklamasında, "Pozitif eğilim, Morningstar DBRS'nin Kıbrıs'ın güçlü mali pozisyonunu koruyacağı ve kamu borcu yükünü azaltmaya devam edeceği yönündeki görüşünü yansıtıyor" denildi.
Ajans, olumlu büyüme beklentileri ve önemli yapısal mali fazlaların, kamu borcunu 2026'daki GSYH'nin yüzde 49,9'undan 2029'a kadar yüzde 40'ın altına düşüreceğini öngörüyor.
Maliye Bakanlığı, değerlendirmenin "artan belirsizliklerin ve jeopolitik zorlukların yaşandığı uluslararası bir ortamda Kıbrıs ekonomisinin direncinin ve olumlu beklentilerinin önemli bir teyidi" olduğunu belirtti.
Morningstar DBRS'ye göre, özel tüketim, yatırımlar ve hem turizm hem de turizm dışı sektörlerden gelen güçlü hizmet ihracatının ekonomik büyümeyi desteklemeye devam etmesi bekleniyor.
GSYH'nin 2025'te yüzde 3,8 oranında genişlemesinin ardından, Kıbrıs Merkez Bankası tahmin döneminde yıllık ortalama yüzde 3 civarında reel büyüme öngörüyor.
Kurum ayrıca, Orta Doğu'daki savaşın Kıbrıs ekonomisine etkisinin başlangıçta beklenenden daha az olduğunu belirtti. Ancak 2026'da daha düşük turist sayıları ve daha yüksek ithal enflasyonun ekonomik faaliyeti baskılayacağı tahmin ediliyor.
Morningstar DBRS'ye göre Kıbrıs, 2025'te GSYH'nin yüzde 3,4'ü oranında bir mali fazla kaydetti. Bu oran, 2024'teki yüzde 4,1'den düşüş gösterse de hala Avrupa Birliği'ndeki en yüksek fazla oldu.
Hükümet gelirleri 15,9 milyar avroya, yani GSYH'nin yüzde 43,6'sına ulaştı. Bu rakam, 2019'daki 9,7 milyar avro veya GSYH'nin yüzde 41,3'ü seviyesinden belirgin bir artış anlamına geliyor.
Kurum, gelirlerdeki bu artışı kurumsal vergi tabanının genişlemesine, yabancı şirketleri Kıbrıs'ta genel merkez kurmaya teşvik etmeye yönelik politikalara ve sosyal sigorta katkılarını ile kişisel gelir vergisi tahsilatını artıran istihdam ve ücret artışlarına bağladı.
2026 yılı için mali fazlanın, GSYH'nin yüzde 2,3'üne daralması bekleniyor. Bu daralmada Orta Doğu'daki savaşın etkilerini gidermek için alınan önlemler, vergi reformu ve Kedipes ile Hellenic Bank arasındaki anlaşmayla ilgili maliyetler etkili olacak.
Maliye Bakanlığı, fazlanın 2027'den itibaren tekrar artmasını ve 2027-2029 yılları arasında GSYH'nin ortalama yüzde 3,1'i seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor.
Bu arada kamu borcu, 2021'deki GSYH'nin yüzde 96,5'inden 2025'te yüzde 55'e sert bir düşüş gösterdi. Borcun 2026 sonuna kadar yüzde 50'nin altına, 2029'a kadar ise yüzde 40'ın altına gerilemesi öngörülüyor.
Morningstar DBRS, birikmiş rezervi yaklaşık 12 milyar avro, yani GSYH'nin yüzde 33'ü seviyesinde bulunan Kıbrıs'ın sosyal sigorta sistemini de öne çıkardı. Sistem şu anda GSYH'nin yüzde 2,7'sine denk gelen yıllık yaklaşık 1 milyar avroluk bir fazla üretiyor ve kamu maliyeleri için istikrarlı bir finansman kaynağı sağlıyor.
Kısa vadeli finansman riskleri, Temmuz ayında GSYH'nin yüzde 6,9'u seviyesinde olan merkezi hükümetin nakit tamponu ile daha da hafifletiliyor.
Kurum buna rağmen, toplam varlıkları GSYH'nin yüzde 200'ünü aşan Kıbrıs'ın büyük iç bankacılık sektörüyle bağlantılı ekonomik bir şok veya şarta bağlı yükümlülüklerin gerçekleşmesi gibi potansiyel riskleri de tespit etti.
Morningstar DBRS, Mayıs ayındaki milletvekili seçimlerinin ardından daha parçalı bir yapı ortaya çıkmasına rağmen siyasi ortamın istikrarlı kaldığına dikkat çekti. Kıbrıs'ın başkanlık sistemi göz önüne alındığında, seçim sonucunun hükümetin yapısını değiştirmediğini ve Mali Toparlanma ve Dayanıklılık Planı kapsamındaki mali politikaları veya reformları önemli ölçüde değiştirmesinin muhtemel olmadığını belirtti.
Kurum, kurumsal göstergeler konusunda daha temkinli davranarak, Kıbrıs'ın yolsuzlukla mücadele ve hukukun üstünlüğü de dahil olmak üzere Dünya Yönetişim Göstergeleri'ndeki konumunun son yıllarda kötüleştiğini ve artık AB ortalamasının altında olduğunu kaydetti. Ancak AB üyeliğinin önemli bir kurumsal çıpa olmaya devam ettiği vurgulandı.
Kıbrıs sorunu konusunda Morningstar DBRS, BM öncülüğündeki birleşme görüşmelerinde önemli bir ilerleme kaydedilme beklentilerinin şu anda sınırlı kaldığını belirtti.
Bir sonraki not kararıyla ilgili olarak kurum, kamu borcunun mevcut beklentiler doğrultusunda düşmesi, daha büyük bir ekonomik direnç ve işgücü verimliliğinde iyileşmeler kanıtlanması halinde Kıbrıs'ın notunun artırabileceğini açıkladı.
Görünümün, ekonominin dış baskılara karşı daha az dirençli olması veya beklenen borç düşüşünün projeksiyonların önemli ölçüde altında kalması durumunda durağana dönebileceği belirtildi. Kamu borcu eğiliminde önemli bir kötüleşme veya ülkenin büyüme beklentilerinde yapısal bir zayıflamanın nihai olarak not indirimine yol açabileceği uyarısı yapıldı.
