LSEG verilerine göre, 2026'nın ilk yarısında küresel birleşme ve satın alma (M&A) hacmi, 10 milyar doların üzerindeki "mega anlaşmaların" etkisiyle rekor seviyelere ulaştı. Danışmanlık firmalarının "rüya anlaşmalar" olarak nitelendirdiği bu birleşmeleri, şirketler daha esnek hale gelen düzenleme ortamından yararlanarak gerçekleştirdi.
Yılın ilk altı ayında duyurulan anlaşmaların toplam değeri 2,8 trilyon dolara ulaşarak geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 48'lik bir artış kaydetti. Bu rakam, LSEG'in 1980 yılında kayıt tutmaya başlamasından bu yana görülen en yüksek yılbaşı performansı oldu. Ancak duyurulan anlaşma sayısı yüzde 9 azalarak 24.000'e geriledi ve altı yılın en düşük seviyesini gördü.
LSEG verilerine göre, 10 milyar doları aşan 47 büyük anlaşma, toplamda 1,3 trilyon doları aşarak küresel hacmin neredeyse yüzde 50'sini oluşturdu. Bu mega anlaşmaların rekor kırdığı dönemde öne çıkanlar arasında NextEra Energy'nin 66,8 milyar dolarlık Dominion Energy birleşmesi ve SpaceX'in yaklaşık 60 milyar dolarlık Cursor satın alımı yer aldı.
JPMorgan'ın Kuzey Amerika birleşme ve satın alma eş başkanı Jay Hofmann, "Şirketler, jeopolitik, parasal, makroekonomik ve hatta mikroekonomik dalgalanmalar karşısında olağanüstü bir direnç gösterdi" dedi. Hofmann, finansmanın "büyük ölçekte mevcut olduğunu" belirterek, bunun şirketlerin "değişimi yönetmek ve kendilerini gelecek için en iyi konuma getirmek" amacıyla ihtiyaç duydukları varlıkları satın almalarına olanak tanıdığını söyledi.
Bank of America'nın Küresel M&A eş başkanı Ivan Farman ise üst düzeydeki güçlü ivme ile alt düzeydeki daha zayıf ivmeyi yorumladı. Farman, bu durumun "1 milyar ila 3 milyar dolarlık bir anlaşmanın, daha büyük bir anlaşmayla hemen hemen aynı zamanı aldığı" yönündeki artan görüşü yansıttığını söyledi. "Bu nedenle büyük bir işlem fırsatı doğduğunda şirketler harekete geçme zamanının geldiğini düşünüyor" dedi.
Bankacılar, yatırımcıların şirketlerde ölçek ve odaklanmaya daha fazla prim verdiğini belirtiyor. Farman, "Daha geniş 'hendeklere' ve daha büyük rekabet avantajına sahip büyük şirketler, küçük şirketlere kıyasla çok daha iyi çarpanlarla işlem görüyor" diye konuştu. "Uzun süredir arzulanan ya da rüya olarak görülen anlaşmalar artık aktif olarak destekleniyor; CEO'lar ve yönetim ekipleri bu anlaşmaları yönetim kurullarına taşıyor."
Bazı anlaşma yapıcılar jeopolitik çalkantılara rağmen o kadar iyimser ki, şirketlerin daha az düzenleyici engelden yararlanmasıyla aktivitenin pandemi sonrası 2021'deki M&A zirvesini geride bırakabileceğini düşünüyor.
Avrupalı politika yapıcılar, yerel şampiyonların yaratılmasına izin vermek için kuralların elden geçirilmesini önerirken, bankacılar Trump yönetiminin ABD'deki büyük birleşmelere sıcak baktığını söylüyor.
Asya'da ise nakit zengini Japon şirketlerinin, nakit kullanımının verimliliğini vurgulayan Japonya kurumsal yönetim kodundaki önerilen revizyonların teşvikiyle daha fazla anlaşma yapması bekleniyor.
Morgan Stanley'nin Avrupa, Orta Doğu ve Afrika birleşme ve satın alma başkanı Jan Weber, "Son altı haftadır perde arkasında ivme gerçekten hızlanmaya başladı ve sınır ötesi stratejik anlaşmaların sayısı artıyor" dedi. Weber, "Daha fazla M&A için birçok gösterge yeşil yanıyor ve yönetim kurulları harekete geçmeleri gerektiğini hissediyor. Gerçekten bir sonraki zirveye doğru ilerlediğimizi düşünüyorum" ifadelerini kullandı.
Goldman Sachs'ın Asya Pasifik birleşme ve satın alma eş başkanı Ed Wittig, şirketlerin büyümeye odaklandığını belirtti. Wittig, "Sinergiler konusunda güçlü bir heyecan var ve piyasalar iyi uygulama yapanları ödüllendiriyor" diye ekledi.
Bankacılar ayrıca, şirketlerin değişen sektör dinamiklerine uyum sağlamaya çalışmasıyla birlikte rekor düzeyde kurumsal ayrışma faaliyetinin anlaşma yapımını tetiklediğini bildirdi. Bu ayrışmalar arasında Comcast'in NBCUniversal'i ayırma planı, Honeywell'in üç yönlü bölünmesi ve Unilever Gıda'nın McCormick & Co'ya satışı yer alıyor.
Rothschild & Co'nun küresel tüketim ürünleri başkanı Akeel Sachak, "Piyasa, aşırı çeşitlendirilmiş işletmeleri benimsemekte hiç olmadığı kadar zorlanıyor" dedi. "Bir zamanlar çeşitlendirme riski azaltmanın bir yolu olarak alkışlanırdı, ancak günümüzde yatırımcılar daha temkinli çünkü bu, gereksiz karmaşıklık ve yönetimde odak eksikliği yaratıyor."
TEKNOLOJİ ZİRVEDE
Yılın ilk yarısında satın almalar için finansman boldu. Küresel yatırım yapılabilir seviyedeki kurumsal borçlanma senetleri toplam 3,4 trilyon dolara ulaşarak geçen yıla göre yüzde 10 artış gösterdi ve LSEG kayıtlarının başlamasından bu yana en yüksek yılbaşı toplamı oldu.
LSEG verilerine göre teknoloji, ilk yarıda duyurulan 649 milyar dolarlık işlem hacmiyle küresel anlaşma yapımında en büyük sektör olmaya devam etti.
Latham & Watkins'in M&A ve Özel Sermaye Uygulamaları küresel başkan yardımcısı Sam Newhouse, "Yapay zeka veya yapay zekaya komşu endüstriler, özellikle ABD'de denklemin bir yarısını oluşturuyor. Diğer yarısı ise HALO tarafı: Ağır varlıklar, düşük eskime oranı, büyük altyapı ve büyük sanayi; bunlar yapay zekanın etkisi ne olursa olsun devam edecek" dedi.
Sınır ötesi M&A hacmi 2026'nın ilk yarısında 893 milyar dolara ulaşarak geçen yıla göre yüzde 62 artış gösterdi ve 2018'den bu yana en iyi yılbaşı performansını kaydetti. En çok hedef alınan ülke, sınır ötesi işlemlerin yüzde 25'ini oluşturan ABD olurken, onu yakından İngiltere takip etti.
BNP Paribas'ın İngiltere M&A başkanı Kirshlen Moodley, "Sadece İngiltere'deki şirketlerin satın alınması değil, aynı zamanda birçok İngiliz şirketi de dışarıya doğru bakıyor" dedi.
