Bazı ölçütlere göre Çin, ABD'yi geçerek dünyanın en büyük ekonomisi haline geldi. Ancak ABD doları, uluslararası finans sistemi ve ticaretteki baskın rolünü sürdürüyor.
Peki bu durum daha ne kadar devam edecek? Tarihe bakan Barry Eichengreen'in yeni kitabı 'Money Beyond Borders: Global Currencies from Croesus to Crypto' (Sınırların Ötesinde Para: Krezüs'ten Kriptoya Küresel Para Birimleri) bu soruya yanıt arıyor.
Eichengreen, California Üniversitesi'nde saygın bir ekonomi ve siyaset bilimi profesörü. Bu kitabı yazmaya fazlasıyla yetkin. Giriş bölümünde belirttiği gibi: 'Bu, uluslararası para birimleri hakkındaki ilk kitap değil. Hatta benim uluslararası para birimleri hakkındaki ilk kitabım bile değil.'
Ticareti Yapılan Paralar Antik Yunan'a Kadar Uzanıyor
Tarih boyunca, uluslararası işlemlerde genellikle tek bir para biriminin hakim olması olağandı. İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana bu para birimi ABD doları oldu.
Eichengreen'in kitabı, uluslararası alanda kullanılan ilk paralara, Atina'nın 'baykuşlarına' kadar uzanıyor. Bu sikkelerin ağırlığı, saflığı ve tasarımı yüzyıllar boyunca aynı kaldı ve paraya olan güveni artırdı. Atina, ticari bir merkezdi ve Yunan şehir devletlerinden oluşan Attika-Delos Birliği'ne liderlik ediyordu.
Roma denarius'u, geniş Roma İmparatorluğu'nun ötesinde bile uluslararası para birimi olarak hizmet verdi. En geniş sınırlarına MS 117 civarında ulaştı.
Daha sonra, MS 5. yüzyılda Bizans altın solidus'u, Britanya'dan Hindistan'a kadar ticarette kullanıldı.
Rönesans döneminde Floransa altın florini, Floransa'nın Avrupa'nın bankacılık ve finans merkezi haline gelmesiyle yükselişe geçti. Florin'in görünümü ve altın içeriğinin üç yüzyıl boyunca değişmemesi, para birimine olan güveni sürdürmede kilit bir faktördü.
İspanyol real'i, ilk gerçek küresel para birimi oldu. Sekiz adet sikke bir pesoya denk geldiği için 'sekizlik parçalar' olarak biliniyorlardı. Daha sonra Amsterdam'ın küresel döviz piyasalarının merkezi haline gelmesi ve Hollanda Doğu Hindistan Şirketi'nin faaliyetlerini genişletmesiyle Hollanda guldeni yaygınlaştı.
İngiliz sterlini, 18. yüzyılda Britanya İmparatorluğu'nun yükselişi ve Londra'nın bir finans merkezi olarak büyümesiyle bu rolü devraldı.
Bu para birimlerini çıkaran ülkeler, yabancı tüccarlara sikkelere güven veren ortak özelliklere sahipti. Genellikle uluslararası ticaret için büyük merkezler, siyasi olarak istikrarlı ve ekonomik olarak gelişmiş ülkelerdi ve çoğunlukla sömürgelere sahiptiler.
ABD Dolarının Küresel Para Birimi Olarak Ortaya Çıkışı
Eichengreen, ABD dolarının uluslararası kullanımının, ABD merkez bankasının 1913'te kurulması, ABD ekonomisinin büyümesi ve Birinci Dünya Savaşı'nın İngiltere'yi zayıflatmasıyla nasıl yayıldığını anlatıyor.
Müttefik devletler, 1944'te ABD'nin Bretton Woods kentinde bir araya gelerek İkinci Dünya Savaşı sonrası uluslararası finans sistemini planladılar. Dolaylı bir altın standardı üzerinde anlaştılar. Altın fiyatı ABD doları cinsinden sabitlenecekti. Diğer para birimleri de dolara sabitlenecek ve bu da doların baskın para birimi olarak rolünü pekiştirecekti.
Günümüzde döviz piyasasındaki işlemlerin yaklaşık %90'ı ABD dolarını içeriyor. Dünya merkez bankalarının elinde bulunan uluslararası rezervlerin büyük çoğunluğunu ABD doları cinsinden varlıklar oluşturuyor. Ve ABD doları, küresel ticaretin yaklaşık %40'ında faturalama için kullanılıyor.
ABD Dolarının 'Aşırı Ayrıcalığı'
ABD dolarının bu özel statüsü 'aşırı ayrıcalık' olarak adlandırılıyor.
Bu benzersiz statü, ABD doları cinsinden tahvillere olan küresel talebi artırıyor. Bu da ABD hükümetinin ve şirketlerinin daha düşük faiz oranlarıyla borçlanmasına olanak tanıyor.
ABD doları varlıklarına daha fazla talep olduğu için bu durum ABD dolarını güçlendirme eğilimi de gösteriyor. Bu, ithalat yapan Amerikalılar veya yurt dışına seyahat edenler için iyi bir haber. Ancak aynı zamanda ihracatlarını daha pahalı ve dolayısıyla daha az rekabetçi hale getiriyor.
ABD dolarının hakimiyeti, birçok ülke tarafından giderek daha fazla tepki çekiyor. Eichengreen'in gözlemlediği gibi, Rusya 2022'de Ukrayna'yı işgalinin ardından küresel finans sisteminin dışına itildiğinde, bu durum 'dolara bağımlılık konusunda küresel bir yeniden düşünmeyi tetikledi. ABD ile arasının açılması ihtimalini uzaktan bile olsa düşünen diğer ülkeler, Rusya'nın durumuna düşmemek için adımlar atmayı değerlendirdi.'
Hakim Para Birimlerinin Yaşam Döngüsü
Eichengreen, 'uluslararası para birimi statüsünün sonsuza kadar sürmediğini' gösteriyor. Ancak tarihsel olarak para birimleri, onu çıkaran ülke baskın küresel ekonomik güç olmaktan çıktıktan sonra bile statülerini uzun süre, hatta yüzyıllar boyunca korudu.
Eichengreen, 'hiçbir başka para biriminin doların yerini dolduracak konumda olmadığı' sonucuna varıyor.
Euro, en çok kullanılan ikinci uluslararası para birimi. Ancak çok geride kalıyor. Bunun kısmi nedeni, euro bölgesi tahvil piyasasının çeşitli ülkeler arasında bölünmüş olması.
Çin renminbisi ise daha da geride kalıyor. Bunun nedeni, hükümetin Çin'e ve Çin'den sermaye hareketleri üzerinde kontroller uygulaması. Ayrıca Eichengreen'in belirttiği gibi, Çin merkez bankası tam bağımsız değil ve bu da renminbiye olan güveni azaltabilir.
Özel olarak çıkarılan kripto paraların hiçbiri aslında bir para birimi işlevi görmüyor. Neredeyse hiçbir yasal mal ve hizmet alımı bunlarla yapılmıyor. En bilineni Bitcoin'in fiyatı son bir yılda yarı yarıya düştü.
Eichengreen'in ifadesiyle, ABD doları bir süre daha 'kazıkta en temiz kirli gömlek' olarak kalabilir.
İkna Edici Bir Hikaye
Eichengreen'in kitabı, saygın bir otorite tarafından yapılmış ve ikna edici bir durum ortaya koyan büyük bir akademik çalışma. Son notlar 45 sayfayı buluyor. 30 sayfalık bir kaynakça ve kapsamlı bir dizin var. Güvenilir bir referans kaynağı olacak.
Ekonomi gazetecisi Martin Wolf, kitabı 2026'nın şu ana kadarki en iyi ekonomi kitaplarından biri olarak nitelendirdi. Ancak biraz kuru olduğunu, 300 sayfayı aşan kitapta hiçbir grafik, harita veya illüstrasyon bulunmadığını ve bunun genel okuyucu için çekiciliğini azaltabileceğini belirtiyor.
John Hawkins, Canberra Üniversitesi, Canberra Hükümet Okulu'nda Kıdemli Öğretim Görevlisi
