SK Hynix, pazartesi günü Samsung Electronics'i geride bırakarak Güney Kore'nin en değerli borsaya kayıtlı şirketi oldu. Bu durum, yirmi yıl önce borç yükü altında neredeyse çöken bir çip üreticisi için dramatik bir dönüşüm anlamına geliyor.
Artık Nvidia (NVDA.O) ve Alphabet'in Google'ı (GOOGL.O) gibi müşteriler için yapay zeka sistemlerinde kullanılan yüksek bant genişlikli bellek (HBM) yongalarının baskın tedarikçisi olan şirket, küresel yapay zeka patlamasının en büyük kazananlarından biri haline geldi. Bu durum, hisselerinde bu yıl %340'ın üzerinde bir ralliye yol açtı ve piyasa değerini hem Samsung'un hem de Micron'un (MU.O) üzerine çıkardı.
Artık dünyanın en değerli bellek yongası üreticisi olan SK Hynix'in hisseleri, yüzde 5,6 artarak günü kapattı ve piyasa değerini 2.080,4 trilyon wona (1,35 trilyon dolar) yükseltti. Samsung'un hisseleri ise yüzde 0,14 gerileyerek imtiyazlı hisseler hariç 2.066,7 trilyon won piyasa değerine ulaştı.
Yapay zeka, küresel yarı iletken endüstrisini yeniden şekillendirerek özelleşmiş bellek yongalarını yaygın olarak ticareti yapılan emtialardan, ChatGPT ve gelişmiş yapay zeka modelleri gibi uygulamalara güç veren altyapının kritik bileşenlerine dönüştürdü.
SK Hynix öncelikli olarak bellek yongalarına odaklanırken, Samsung aynı zamanda mantık yongaları ve akıllı telefonlar ile televizyonlar gibi tüketici elektroniği ürünleri de üretiyor. Samsung, 2000 yılından bu yana en üst sırada yer alıyordu.
Meritz Securities'ten kıdemli analist Kim Sunwoo, 'Özelleştirilmiş yapay zeka belleğinin ortaya çıkışı, endüstrinin ekonomisini temelden değiştirdi ve SK Hynix'in pazar lideri olarak kendini kanıtlamasına izin verdi' dedi.
Samsung, bir açıklamasında piyasa değeri hesaplamasının imtiyazlı hisseleri de içermesi gerektiğini belirtti. Bu hisseler dahil edildiğinde, şirketin piyasa kapanışı itibarıyla değeri 2.246,4 trilyon won olarak gerçekleşti.
SK Hynix'in yükselişi, Güney Kore'nin kurumsal tarihindeki en büyük dönüşümlerden birinin doruk noktasını işaret ediyor. 2002 yılında, dönemin Hynix Semiconductor'u agresif bir genişleme hamlesi sırasında biriktirdiği borçlarla sarsılarak Micron'a satılmanın eşiğine gelmişti. Anlaşma son anda suya düştü ve şirket yaklaşık on yıl boyunca alacaklıların kontrolünde kaldı.
Hisseleri 2003 yılında 135 wona kadar gerileyerek 'kuruşluk hisse' statüsüne düştü. Sonraki yıllarda şirketin kaderi, küresel bellek endüstrisinin geleneksel yükseliş ve düşüş döngüsünü izledi. 2023 yılında şiddetli bir durgunluk bellek fiyatlarını olumsuz etkiledi ve SK Hynix 7,73 trilyon won yıllık faaliyet zararı bildirdi.
Bir yıl sonra, yapay zeka patlamasının hız kazanması ve Microsoft, Google ile Meta gibi şirketlerin yoğun yatırım yapmasıyla toparlanma başladı. Şirket, 2024 yılında o dönem için rekor olan 23,5 trilyon won yıllık faaliyet karı açıkladı.
DÖNÜŞÜM
Analistler, SK Hynix'in küresel yapay zeka ekosistemindeki merkezi rolünü, bellek endüstrisindeki durgunluk sırasında HBM'ye yatırım yapmaya devam etme kararına bağlıyor. HBM, daha hızlı performans ve daha düşük güç tüketimi sağlamak için dikey olarak istiflenen özel bir bellek yongasıdır.
Geleneksel bellek ürünlerinin aksine, HBM yongaları yapay zeka işlemcileriyle sıkı bir şekilde entegre olur. Bu durum, sektöre giriş engellerini önemli ölçüde artırır ve tedarikçilere daha yüksek fiyatlandırma gücü verir. 2025 yılına gelindiğinde SK Hynix, küresel HBM pazarının yüzde 61'ini ele geçirerek Samsung'un yüzde 17'si ve Micron'un yüzde 21'inin oldukça ilerisine geçti.
SK Hynix, 1983 yılında Hyundai'nin bir birimi olarak kuruldu, ancak daha sonra ayrılarak SK Group tarafından satın alındı. SK Group, telekomünikasyondan enerjiye kadar uzanan iş kollarına sahip, aile tarafından yönetilen bir 'chaebol' holdingidir.
SK Group Başkanı Chey Tae-won, o dönemde anlaşmaya güçlü bir muhalefetle karşılaştığını, ancak Ocak ayında yayımlanan bir kitapta düşüncelerini açıkladı. Chey, 'Hynix'i satın alırken gerçekten başarmak istediğim şey, onu bir emtia bellek üreticisinden, ürünleri vazgeçilmez olan ana akım bir yarı iletken şirketine dönüştürmekti' dedi.
Chey, 'Geçmişte, belleğin Hynix, Samsung veya Micron'dan gelmesi fark etmezdi. Bunlar birbiriyle değiştirilebilir emtia ürünleriydi. HBM farklı. SK Hynix'in HBM'si başka bir ürünle değiştirilirse, yapay zeka sistemi düzgün çalışmayabilir. Eskiden çevresel bir bileşen olan şey, artık temel bir bileşen haline geldi' ifadelerini kullandı.
Analistler, Samsung'un dünyanın en büyük DRAM üreticisi konumunun da SK Hynix'ten tehdit altında olabileceğini söylüyor. Bank of America, SK Hynix'in aylık DRAM üretiminin bu yıl yaklaşık 589.000 gofraya ulaşacağını, Samsung'un ise yaklaşık 691.000 gofraya ulaşacağını tahmin ediyor. Bununla birlikte, SK Hynix'in 2025 ile 2028 arasında DRAM üretimini yaklaşık yüzde 38 oranında artırması beklenirken, rakibindeki büyümenin yaklaşık yüzde 17,5 olması öngörülüyor.
Bu, SK Hynix'in üretim açığını 2025'teki yaklaşık yüzde 23'ten 2028'e kadar yüzde 10'un altına indirecek. Bu, Samsung'un daha büyük üretim ölçeği nedeniyle özellikle önemli bir başarı olarak görülüyor. Analist Kim, 'Daha önce, üretim ölçeğindeki farklılık, rakiplerin Samsung'la karlılık açığını kapatmasının imkansız olduğu anlamına geliyordu' dedi.
Reuters, SK Hynix'in planlanan ABD halka arzı için Nasdaq'ı seçtiğini bildirdi. Bu adım, şirketin yatırımcı tabanını genişletecek ve küresel yatırımcılar arasında profilini daha da yükseltecek.
