Avrupa Komisyonu, kripto varlıkların piyasası gelişirken ve geleneksel finans kuruluşları sektöre giderek daha fazla girerken, AB'nin kripto varlıkları yöneten kurallarının amacına uygun olup olmadığına dair hedefli bir istişare başlattı.
İstişare, kripto varlıklar ve ilgili hizmetler için AB çerçevesi olan Piyasada Kripto Varlıklar Yönetmeliği (MiCA) ile ilgili. Yönetmelik kısmen 30 Haziran 2024'te uygulanmaya başladı, 30 Aralık 2024'te ise tamamen uygulanabilir hale geldi.
Komisyon hizmetleri, paydaşların 31 Ağustos 2026'ya kadar çevrimiçi bir anket yoluyla yanıt verebileceğini söyledi. Geri bildirimlerin, düzenleyici çerçeveye değişiklik gerekip gerekmediğinin belirlenmesine yardımcı olması amaçlanıyor.
İstişare resmi bir mevzuat önerisi değil ve Komisyon, belgenin bu aşamada hizmetlerinin görüşlerini yansıttığını, nihai bir politika pozisyonu olmadığını vurguladı.
“Bu istişare belgesinde yansıtılan görüşler, Komisyon hizmetlerinin izleyebileceği yaklaşım hakkında bir fikir verir ancak Avrupa Komisyonu tarafından nihai bir politika pozisyonunu veya resmi bir öneriyi oluşturmaz,” denildi.
Komisyon, yanıtların olası gelecekteki bir öneriye rehberlik etmesine yardımcı olacağını ve yanıt verenlerin seçtiği gizlilik seçeneklerine göre yayımlanacağını söyledi.
Sadece resmi çevrimiçi anket yoluyla gönderilen yanıtlar, istişarenin özetini hazırlayan raporda dikkate alınacak.
Komisyon, geniş bir paydaş grubundan görüş aradığını söyledi ve yanıtların ayrıntılı açıklamalar, verilerle desteklenmiş, somut örnekler, hukuki referanslar ve diğer kanıtlar içerdiği durumlarda en faydalı olacağını belirtti.
Ayrıca katılımcılardan tespit ettikleri sorunlara yönelik somut çözümler önermelerini istedi, ancak katılımcıların kendileriyle ilgili soruları yanıtlamaları gerektiğini söyledi.
İnceleme, MiCA'nın tasarlandığı ve kabul edildiği zamandan bu yana kripto varlıkların ve dağıtık defter teknolojisinin (DLT) önemli ölçüde gelişmesiyle geliyor.
DLT, işlemlerin ve kayıtların tek bir merkezi otorite tarafından değil bir ağ genelinde paylaşılmasını sağlayarak blockchain gibi sistemlerin altında yatan teknolojidir.
Komisyon, bu teknolojilerin daha hızlı sınır ötesi ödemeler, fon toplamanın yeni yolları ve yenilikçi merkeziyetsiz finansal hizmetler sağlayabileceğini ancak riskler de taşıdığını söyledi.
MiCA, farklı kripto varlık kategorilerini tanımlayan ve bunları çıkaran veya ilgili hizmetleri sunan şirketler için gereklilikler belirleyen ortak bir AB çerçevesi aracılığıyla daha büyük hukuki kesinlik sağlamak üzere tanıtıldı.
Çerçeve ayrıca sorumlu yeniliği desteklerken yatırımcı koruması, piyasa bütünlüğü ve finansal istikrarla ilgili riskleri ele almayı amaçlıyordu.
Bununla birlikte Komisyon, MiCA tasarlandığından bu yana kripto piyasalarının önemli ölçüde değiştiğini, dünyanın diğer bölgelerindeki düzenleyici yaklaşımların da geliştiğini söyledi.
Ulusal düzenleyiciler, Avrupa denetim otoriteleri ve sektör katılımcıları yönetmeliğin uygulanmasına ilişkin ilk deneyimlerini paylaştı, ancak Komisyon MiCA'nın pratikte ne kadar iyi çalıştığına dair sağlam sonuçlara ulaşmanın hâlâ zor olduğunu söyledi.
İstişare bu nedenle AB çerçevesini diğer yargı bölgelerindeki daha yeni düzenleyici yaklaşımlarla ve kripto piyasasındaki gelişmelerle karşılaştıracak.
Amaç, dijital ve tokenize varlık piyasaları gelişmeye devam ederken MiCA'nın uygun kalıp kalmadığını belirlemek.
Komisyon ayrıca finansal düzenlemenin yenilikleri desteklerken ve Avrupa finansında dijital teknolojilerin daha fazla kullanımını teşvik ederken teknoloji tarafsız kalması gerektiğini vurguladı.
“Finansal düzenleme teknoloji tarafsız kalmalıdır,” denildi belgede, bunun piyasa katılımcıları için seçim özgürlüğünü korumak açısından önemli olduğu ve belirli bir teknolojiyi benimsemeye teşvik etmemesi gerektiği savunuldu.
Komisyon, teknoloji tarafsız kuralların finansal düzenlemenin yeni teknolojiler ortaya çıktıkça her seferinde büyük mevzuat değişiklikleri gerektirmeden teknolojik gelişmelere uyum sağlamasına olanak tanıyacağını söyledi.
İnceleme ayrıca MiCA kapsamında Komisyon'un Avrupa Parlamentosu ve Konseyi'ne kripto varlıkların gelişimi hakkında, özellikle yönetmelik tarafından başlangıçta ele alınmayan alanlar hakkında rapor verme yükümlülüğüyle de bağlantılı.
Komisyon, Avrupa Bankacılık Otoritesi'nin (EBA) tavsiyesi üzerine ödeme hizmetleri mevzuatı ile MiCA'nın etkileşiminden kaynaklanan bazı konuların AB ödeme hizmetleri kurallarının gözden geçirilmesiyle zaten ele alındığını ve netleştirildiğini söyledi.
İstişare bu nedenle MiCA kabul edildiğinde kapsamın dışında kalan alanların yanı sıra kurallar yürürlüğe girdikten sonra ortaya çıkan konuları da inceleyecek.
Komisyon, MiCA'nın başlangıçta kapsamadığı piyasa gelişmeleri hakkında paydaşların görüşlerini toplamayı ve daha fazla politika veya düzenleyici eylemin uygun olup olmadığının belirlenmesini istedi.
Ayrıca yanıtları, EBA ve Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA) ile istişare halinde yönetmelik kapsamında gerekli olan MiCA'nın resmi gözden geçirmesini bilgilendirmek için kullanacak.
Bir diğer amaç da şimdiye kadar MiCA'nın uygulanması sırasında ortaya çıkan konuları değerlendirmektir.
Komisyon ayrıca çerçevenin dijital ve tokenize varlık piyasaları giderek daha küresel ve rekabetçi hale geldikçe geleceğe yeterince hazır olup olmadığını belirlemek istediğini söyledi.
Bu, tokenizasyon ve DLT'nin yarattığı fırsatlardan AB'nin nasıl yararlanabileceğini ve bunlarla ilişkili riskleri ele almayı inceliyor.
Tokenizasyon genel olarak bir varlığın veya varlıkla bağlantılı hakların bir blockchain veya başka bir dağıtık defter üzerinde dijital olarak temsil edilmesi sürecini ifade eder.
Komisyon ayrıca MiCA'nın işletmeler ve düzenleyiciler için gereksiz idari yükler oluşturup oluşturmadığını da inceliyor.
AB kurallarını basitleştirme ve rekabet gücünü destekleme yönündeki daha geniş gündeminin bir parçası olarak, potansiyel olarak basitleştirilebilecek, azaltılabilecek veya kaldırılabilecek gereklilikleri belirlemek istediğini söyledi.
İstişare doğrudan MiCA tarafından kapsanan kripto varlıkların ötesine geçiyor ve ayrıca daha geniş AB finansal mevzuatı hakkında sorular da içeriyor.
Paydaşlar anketin sonundaki açık soru yoluyla diğer ilgili konuları gündeme getirebilir, Komisyon yanıtların spesifik ve öz olmasına yönelik çağrıda bulundu.
İstişarenin ilk bölümü MiCA'nın kapsamını ve tanımlarını inceliyor, varlık referanslı tokenler (ART'ler) ve e-para tokenleri (EMT'ler) dışındaki kripto varlıkları yöneten kurallar da dahil.
Bu kripto varlıkların halka sunulma veya işlem görmeye kabul edilme koşullarını soruyor.
İkinci bölüm ART'ler ve EMT'ler ile bunların ihraççılarına uygulanan gerekliliklere odaklanıyor.
Varlık referanslı tokenler, diğer varlıklara veya varlık kombinasyonlarına atıfta bulunarak istikrarlı bir değer korumak üzere tasarlanmış kripto varlıklardır; e-para tokenleri ise tek bir resmi para birimine referans vererek istikrarlı bir değer korumak üzere tasarlanmıştır.
Komisyon, bu tokenlerin sunulması ve işlem görmesiyle ilgili kurallar, finansal güvenceleri ve küresel tokenlerin birden fazla kuruluş tarafından çıkarılabileceği model hakkında görüş arıyor.
Ayrıca AB çerçevesinin AB dışındaki ülkelerdeki düzenleyici rejimlerle nasıl etkileşime girdiğini inceleyecek.
İstişare, ihraççıların belirli tokenleri destekleyecek yeterli varlık tutmasını sağlamak üzere tasarlanan rezerv gerekliliklerini ve token sahiplerinin varlıklarını geri alma haklarını kapsıyor.
ART'ler ve EMT'ler için kriz yönetimi düzenlemeleri de dahil.
Üçüncü bölüm, CASP'ler için mevcut hukuki çerçevenin uygun olup olmadığını inceliyor.
CASP'ler kripto varlıklarla bağlantılı düzenlenmiş hizmetler sunan işletmeleri içerir ve istişare MiCA tarafından şu anda kapsanan hizmetler yelpazesinin yeterli olup olmadığını sorar.
Bununla birlikte CASP'lerin denetimi bu istişarenin kapsamı dışındadır çünkü denetim düzenlemeleri mevcut Piyasa Entegrasyonu ve Denetimi Paketi (MISP) kapsamında ele alınmaktadır.
Dördüncü bölüm MiCA'nın orijinal kapsamının dışında kalan alanları inceliyor; merkeziyetsiz finans, kripto varlık staking'i, borç verme ve borç alma ve değiştirilemez tokenler (NFT'ler) dahil.
Staking genel olarak bir blockchain ağının işletilmesini ve güvenliğini desteklemek için kripto varlıkların taahhüt edilmesi karşılığında potansiyel ödüller elde edilmesini içerir.
Komisyon ayrıca MiCA'nın blockchain'lerde kaydedilen kripto varlıklar ve diğer varlıklar için, özellikle mevcut bir varlığı temsil etmek yerine bu ağlarda yerel olarak çıkarılan varlıklar için daha büyük hukuki kesinlik sağlayıp sağlamaması gerektiğini de soruyor.
İstişare bu nedenle AB'nin kripto düzenlemesine yönelik yaklaşımının bireysel MiCA hükümlerinin dar bir incelemesinden ziyade geniş bir gözden geçirmesini temsil eder.
Komisyon, yanıtların mevcut çerçevenin hukuki kesinlik sağlamaya ve tüketicileri ve finansal istikrarı korurken piyasanın ve altyapı teknolojilerinin gelişmesine izin verip vermediğini değerlendirmesine yardımcı olacağını söyledi.
İstişare belgesi kendisi Komisyon hizmetlerinin bir çalışma belgesi olduğunu ve Avrupa Komisyonu'nun alabileceği nihai bir kararı önceden belirlemediğini uyardı.
MiCA'ya yönelik olası gelecekteki değişiklikler bu nedenle Komisyon'un istişare yanıtlarının değerlendirmesine ve sonraki politika ve mevzuat çalışmalarına bağlı olacak.
