ABD borsasının rekor seviyelere ulaşmasının arkasında güçlü şirket karları yatıyor. Karları besleyen kaynaklar akmaya devam ettiği sürece bu tablo yatırımcılar için cesaret verici bir sinyal niteliği taşıyor.
İlk çeyrek bilanço döneminin üçte ikisini geride bırakan S&P 500 şirketleri, dört yılı aşkın sürenin en yüksek çeyreklik kar artışına doğru ilerliyor. Geleceğe yönelik beklentiler de giderek iyileşiyor. LSEG Datastream verilerine göre analistlerin önümüzdeki 12 aya ilişkin ABD kar tahminleri yılbaşından bu yana yüzde 10'un üzerinde arttı.
İran ile yaşanan savaşa bağlı en kötü senaryo korkuları geri çekildikçe Wall Street'in dikkatini kar büyümesine yöneltebildiğini söyleyen yatırımcılar, yapay zeka teknolojisine yapılan büyük yatırımların ve genel olarak sağlam seyreden ekonomik zeminin bu süreci desteklediğini belirtiyor.
Commonwealth Financial Network baş piyasa stratejisti Chris Fasciano, "Durum daha kötüye gitmediği ve ateşkes bir süredir devam ettiği için yukarı yönlü hareketi karlar sürüklüyor" dedi.
Gösterge endeks S&P 500, üst üste üç yıl çift haneli yüzdelik kazançlar elde ettikten sonra bu yıl yüzde 6 değer kazandı. Endeks, ABD-İsrail-İran savaşının başlamasıyla yaşanan düşüşün ardından 30 Mart'tan bu yana yüzde 14'ün üzerinde yükseldi.
20 YILIN EN GÜÇLÜ ÇEYREĞİ Mİ?
Yatırımcılar, geçen ay başlayan bilanço döneminde genel olarak güçlü sonuçlar bekliyordu. Ancak rakamlar beklentilerin çok ötesine geçti. LSEG Data & Analytics kar ve hisse senedi araştırma birimi başkanı Tajinder Dhillon'un Salı günü açıkladığı verilere göre, bilançosunu açıklayan 350 şirketin sonuçları ve diğerleri için yapılan tahminler dahil edildiğinde, S&P 500 karlarının ilk çeyrekte yıllık bazda yüzde 28,2 arttığı tahmin ediliyor.
Bu artış, işletmelerin pandemi kapanmalarından çıktığı 2021'in dördüncü çeyreğinden bu yana kaydedilen en yüksek oran olacak.
Deutsche Bank baş ABD hisse senedi stratejisti Binky Chadha, bir notunda "Olumlu baz etkisi ve kurumlar vergisi indirimleri gibi özel faktörler hariç tutulduğunda, kar büyümesi tartışmasız son yirmi yılın en güçlüsü" değerlendirmesini yaptı.
2026'nın geri kalanına ilişkin tahminler de yükseliyor. LSEG IBES verilerine göre S&P 500 karlarının 2026 yılının tamamı için yüzde 22,6 artması bekleniyor ve önümüzdeki üç çeyreğin her biri için tahminler 1 Nisan'a göre daha yüksek.
Bu dönemde bilançosunu henüz açıklamayan şirketler arasında çip devi Nvidia, Walmart ve Home Depot gibi büyük perakendeciler ile yazılım şirketi Salesforce yer alıyor.
SADECE YAPAY ZEKA İTKİSİ DEĞİL
Teknoloji şirketlerinin yapay zeka uygulamalarını desteklemek için yaptığı büyük yatırımlar, ABD karlarını destekleyen kilit bir etken konumunda. Goldman Sachs stratejistlerine göre beş büyük yapay zeka şirketinin 2026'da 751 milyar dolar yatırım harcaması yapması bekleniyor. Şirketler veri merkezleri ve diğer altyapılara ciddi kaynak aktarıyor.
Deutsche Bank'ın Pazartesi günü yayımladığı rapora göre yapay zekadan yararlanan şirket ve sektörler ilk çeyrek karlarını yüzde 50 artırdı. Bu kategoride yarı iletken şirketleri, diğer teknoloji donanım firmaları, elektrikli ekipman ve inşaat şirketleri yer alıyor.
Horizon Investment Services CEO'su Chuck Carlson, yapay zekanın "birçok dala uzanan bir ağaç" olduğunu söyleyerek, "Bu alanda gerçekleşen harcamalar oldukça önemli bir itici güç" dedi.
Yatırımcılar ayrıca istikrarlı ekonomik zeminde geniş kapsamlı sağlam karlara dikkat çekiyor. Deutsche Bank'a göre medyan şirket kar büyümesi yüzde 12,2 olurken Morgan Stanley stratejistleri medyan S&P 500 şirketinin kar sürprizinin son dört yılın en güçlüsü olduğunu vurguladı. LSEG IBES verilerine göre 11 S&P 500 sektörünün dokuzu ilk çeyrekte daha yüksek kara hazırlanıyor; bunlardan sekizinin artışı en az yüzde 10 düzeyinde.
Truist Advisory Services baş yatırım sorumlusu Keith Lerner, şirketlerin petrol fiyatlarını varil başına 100 doların üzerine çıkaran savaş kaynaklı enerji fiyatı şokunu atlatabildiklerini gösterdiğini söyledi.
Lerner, "Kesinlikle bazı işletmelere zarar veriyor ama şirketler o kadar çok şok yaşadı ki bu tür durumlarda çevik davranmaya çok daha hazırlar" ifadelerini kullandı.
KARLAR YÜKSELİRKEN PİYASA DEĞERLEMESİ ILIMLAŞIYOR
Karlardaki güç, piyasa değerlemesi ılımlasa da hisse senetlerinin yükselmesine katkı sağladı. LSEG Datastream verilerine göre S&P 500'ün fiyat-kazanç oranı, 16'lık uzun vadeli ortalamasının hâlâ oldukça üzerinde olsa da beklenen 12 aylık karların 21,2 katı seviyesinde bulunuyor. Bu oran, Ekim ayı sonunda ulaştığı 23,5 seviyesinden geriledi.
Piyasalar, enerji kaynaklı yüksek enflasyon ortamında bu yıl için hisse senetleri lehine faiz indirimlerini artık fiyatlamıyor. Bu durum, hisse değerlemeleri üzerinde baskı oluştururken güçlü kar büyümesinin önemini artırıyor.
Yatırımcılar karların güçlü kalma olasılığını değerlendirirken yapay zeka temasını ve bu alandaki liderlerden gelebilecek geri çekilme sinyallerini yakından izleyecek.
Orta Doğu savaşı yatırımcılar için öncelikli gündem olmayı sürdürüyor. Çatışma uzadıkça ve enerji ile diğer fiyatları yüksek tuttukça işletmeler ile tüketiciler için daha ciddi olumsuz sonuçların yaşanmasından endişe ediliyor.
Dakota Wealth Management kıdemli portföy yöneticisi Robert Pavlik, "Şu an için yatırımcıların güçlü kar dalgasını ve genel olarak iyi seyreden ekonomik haberleri takip etmeye istekli olduğunu düşünüyorum" dedi. Pavlik, "Sonunda galon başına 4,50 dolarlık benzinin ekonomiyi yakalayacağını tahmin edersiniz" diye ekledi.
