Brezilya'daki cumhurbaşkanlığı seçim kampanyaları, uzun vadeli faiz oranlarını düşürme yöntemleri üzerinden karşı karşıya geldi. Önde gelen adayların danışmanları, ekonomideki borçlanma maliyetlerini düşürmek için birbirinden tamamen farklı reçeteler sunuyor.
4 Ekim'de yapılacak seçimler öncesinde kızışan tartışmalar, yatırımcıların uzun vadeli devlet tahvillerini elde tutmak için yüksek prim talep etmesiyle daha da alevlendi. Bu durum hem devletin hem de özel sektörün finansman maliyetlerini artırırken, ülkenin mali görünümü ve artan borç yükü konusunda endişeleri körüklüyor.
Brezilya gazetesi Folha de S.Paulo'nun salı günkü sayısına verdiği röportajda, Devlet Başkanı Luiz Inacio Lula da Silva'nın yeniden seçim platformunun başkoordinatörü Jose Sergio Gabrielli, uzun vadeli getirileri frenlemek için Hazine'nin devlet tahvillerini geri almasını önerdi. Gabrielli, bu yöntemin yakın zamanda ABD Hazinesi tarafından uygulanan işlemlere benzediğini belirtti.
Gabrielli röportajında, Folha'nın geçen hafta yayımladığı ve mali krizi önlemek ile faizleri düşürmek için acil federal harcama kesintileri çağrısında bulunan başyazıyı eleştirdi. Söz konusu yazının Brezilya'yı "kaosun eşiğinde" gibi gösterdiğini savundu.
Lula'nın seçim kampanyasından ve Hazine'den konuyla ilgili yorum taleplerine henüz yanıt gelmedi.
Öte yandan, geçen hafta Lula'nın en büyük rakibi Flavio Bolsonaro'nun ekonomi ekibine katılan eski Maden ve Enerji Bakanı Adolfo Sachsida, faizleri düşürmenin tek sürdürülebilir yolunun piyasa müdahalesi değil, harcama kesintileri olduğunu söyledi.
X platformunda bir paylaşım yapan Sachsida, Gabrielli'nin önerisini borçlanma maliyetlerini bastırmaya yönelik yapay ve "sıradan" bir girişim olarak nitelendirdi.
Sachsida, "Teknik olarak bu, ekonomiye likidite enjekte etmek anlamına geliyor... ve bu gerçekleştiğinde enflasyon yükselir. Enflasyon yükseldiğinde ise faiz oranlarının da artması gerekir" dedi.
Brezilya şu anda 2045 vadeli devlet tahvilleri için yaklaşık %7,5 reel faiz oranı ödüyor. Bu durum, zorunlu harcamaların hızlı artışını kontrol etme konusundaki şüpheler gölgesinde, yatırımcıların ülkeyi uzun vadede finanse etmek için ne kadar yüksek bir prim talep ettiğini gözler önüne seriyor.
Analistler, her iki adayın da Brezilya'nın kamu maliyesini dizginleyebileceği konusunda şüpheli. Ancak anketlere verilen piyasa tepkileri, piyasaların Bolsonaro'nun programını daha olumlu karşıladığını gösteriyor.
Ülkenin yüksek faiz faturası, temel bir ödeme gücü ölçütü olan brüt kamu borcunun artmasındaki ana itici güç oldu. Brüt borç, Lula'nın 2023'te üçüncü ve ardışık olmayan dönemine başlamasından bu yana GSYH'nin %81,9'una çıkarak 10 puanın üzerinde artış gösterdi.
Brezilya Hazinesi mart ayında ABD ve İsrail'in İran ile yaşadığı çatışmanın ardından büyük çaplı bir tahvil geri alımı gerçekleştirmiş olsa da, borç yöneticisi bu tür işlemleri nadiren kullanıyor.
Hazine yetkilileri kamuya yaptıkları açıklamalarda, yüksek oynaklığı gidermek için ikincil tahvil piyasasına yapılacak müdahalelerin belirli bir sırayı takip ettiğini savundu. Yetkililere göre bu sıra; ihale arzını azaltmak, teklif boyutlarını küçültmek, ihaleleri iptal etmek ve ancak son çare olarak geri alım veya diğer likidite işlemlerini gerçekleştirmekten oluşuyor.
