Avrupa Merkez Bankası (ECB) tarafından bu hafta yayımlanan Nisan 2026 Euro Bölgesi parasal gelişmeler verileri, para arzı büyümesinde geniş çaplı bir yavaşlama yaşandığını ve hanehalkı ile firmalara yönelik kredilerde karışık sinyaller olduğunu ortaya koydu.
Geniş para arzı göstergesi M3'ün yıllık büyüme oranı, Mart ayındaki yüzde 3,2 seviyesinden Nisan 2026'da yüzde 2,7'ye düştü.
ECB, Nisan ayına kadarki üç aylık dönemde M3'ün ortalama yüzde 3,0 seviyesinde gerçekleştiğini ve bu durumun Euro Bölgesi genelinde parasal genişlemede kademeli bir yavaşlamaya işaret ettiğini bildirdi.
Dolaşımdaki para ile gecelik mevduatları kapsayan dar para arzı göstergesi M1'in yıllık büyüme oranı ise Mart ayındaki yüzde 4,7'den Nisan'da yüzde 3,8'e geriledi. Mart ayı rakamı önceki yüzde 4,6 seviyesinden revize edildi.
Gecelik mevduatlar dışındaki kısa vadeli mevduatları kapsayan M2 eksi M1 göstergesinin yıllık büyüme oranı, Mart ayındaki yüzde -0,1 seviyesinden Nisan'da yüzde 0,8'e yükseldi.
Pazarlanabilir enstrümanları kapsayan M3 eksi M2 göstergesinin yıllık büyüme oranı ise Mart ayındaki yüzde 4,2 seviyesinden Nisan'da yüzde 1,1'e sert biçimde düştü. Bu durum, daha likit finansal varlıklardaki ivmenin zayıfladığını yansıtıyor.
Katkılar açısından bakıldığında, dar para arzı M1, M3 büyümesine 2,4 puan katkı sağladı ve bu rakam Mart ayındaki 3,0 puanın altında kaldı.
M2 eksi M1 bileşeni, bir önceki ayın sıfır seviyesinden 0,3 puan katkı sağladı. M3 eksi M2 bileşeninin katkısı ise Mart ayındaki 0,3 puandan 0,1 puana geriledi.
Mevduat sahibi sektörler arasında hanehalkı, mevduatların yıllık büyüme oranını Mart ayıyla aynı seviyede, yüzde 2,9'da tuttu.
Finansal olmayan şirketlerin mevduatlarında yavaşlama görüldü. Kurumsal mevduatların yıllık büyüme oranı, Mart ayındaki yüzde 4,2'den Nisan'da yüzde 3,8'e düştü.
Para piyasası fonları dışındaki yatırım fonlarının mevduatları daralmaya devam etti. Bu mevduatların yıllık büyüme oranı, Mart ayındaki yüzde 3,1'lik büyümeye karşılık Nisan'da yüzde -5,7 oldu.
M3'ün karşı kalemlerinde, özel sektöre yönelik alacaklar Mart ayındaki 3,0 puandan hafif düşüşle 2,9 puan katkı sağladı.
Net dış varlıkların katkısı 2,5 puandan 1,9 puana geriledi. Genel hükümete yönelik alacakların katkısı ise önceki 0,2 puandan -0,2 puana indi.
Uzun vadeli yükümlülüklerin katkısı, -1,4 puandan -1,3 puana hafif iyileşme gösterdi. M3'ün geri kalan bileşenleri ise Mart ayındaki -1,1 puana karşılık -0,6 puan katkı sağladı.
Euro Bölgesi sakinlerine yönelik toplam alacaklarda da yavaşlama görüldü. Yıllık büyüme oranı Mart ayındaki yüzde 2,4'ten Nisan'da yüzde 2,0'a düştü.
Bu kapsamda, genel hükümete yönelik alacaklar Mart ayındaki pozitif yüzde 0,4 seviyesinden Nisan'da yüzde -0,4'e geriledi. Özel sektöre yönelik alacakların yıllık büyüme oranı da yüzde 3,2'den yüzde 3,0'a yavaşladı.
Özel sektöre verilen düzeltilmiş kredilerin yıllık büyüme oranı, bir önceki ayla aynı seviyede, yüzde 3,5'te sabit kaldı.
Bu kapsamda, hanehalkına verilen krediler yüzde 3,0 ile Mart ayına göre değişim göstermedi.
Finansal olmayan şirketlere verilen kredilerin yıllık büyüme oranı ise Mart ayındaki yüzde 3,2'den Nisan'da yüzde 3,4'e hafif yükseldi.
Veriler bir bütün olarak değerlendirildiğinde, Euro Bölgesi genelinde para arzı büyümesinde kademeli bir yavaşlama yaşandığını, buna karşılık hanehalkı borçlanmasının görece istikrarlı kaldığını ve kurumsal kredi dinamiklerinin ılımlı biçimde iyileştiğini gösteriyor.
