Kıbrıs ekonomisi, Eurobank Research'e göre 2026'nın ikinci çeyreğinde yıllık bazda yüzde 3,3 büyüdü. Büyüme, bir önceki çeyrekteki yüzde 3'ten hızlandı. Bu oranla Kıbrıs, euro bölgesindeki en yüksek dördüncü büyüme oranını kaydetti. Hanehalkı harcamaları ve yatırımlar, ABD-İran savaşının patlak vermesinin ardından küresel ekonomik ortamın kötüleşmesine rağmen güçlü seyretti.
Bankanın Kıbrıs ekonomisine ilişkin son analizi; dayanıklı iç talep, güçlü işgücü piyasası ve sürmekte olan yatırımlara işaret ediyor. Buna karşın yükselen enflasyon ve zayıflayan dış dengeler, görünüm açısından risk oluşturuyor.
Hanehalkı tüketimi yıllık bazda yüzde 5,4 arttı. Sabit sermaye oluşumu ise yüzde 9,4 yükseldi. Bu iki kalem, büyümenin temel itici gücü oldu.
Yatırımları en çok ulaştırma ekipmanındaki yüzde 151,9'luk artış destekledi. Konut yatırımları ise daha ılımlı bir hızla yüzde 4,3 büyüdü.
Hanehalkı harcamaları, uygun istihdam koşullarından yararlanmayı sürdürdü. İşsizlik oranı ikinci çeyrekte yüzde 3,6 oldu. Bu oran, 2008'in aynı döneminde kaydedilen yüzde 3,2'lik tarihi düşüğe yakın.
Tüketici kredileri yıllık bazda yüzde 12 arttı. Saatlik ücret maliyetleri ise yüzde 3,9 yükseldi. Bu, son 5 çeyrekteki en güçlü artış.
Eurobank Research, özel tüketimin Kıbrıs'ta geleneksel olarak büyümenin temel ve istikrarlı itici gücü olduğunu belirtti. Son verilerin de önceki genişleme dönemleriyle uyumlu olduğunu kaydetti.
Kamu tüketimi de büyümeyi destekledi. Yıllık bazda yüzde 4,5 arttı.
İhracat yüzde 9,6 yükseldi ve artışta esas olarak hizmetler öne çıktı. Ancak dış fazla yüzde 45,1 daraldı. İthalat yüzde 12,9 artarken, bunda büyük ölçüde ulaştırma ekipmanına yapılan yüksek yatırımlar etkili oldu.
Bu nedenle dış sektör büyümeyi aşağı çekti. İthalattaki artış, ihracatın katkısını fazlasıyla dengeledi.
Üretim tarafında ise toptan ve perakende ticaret, bilgi ve iletişim teknolojileri hizmetleri, finans ve sigorta faaliyetleri ile inşaat alanlarındaki daha güçlü faaliyet, büyümenin hızlanmasını sağladı.
Yatırım ve konut talebi güçlü kalmaya devam ediyor
Analize göre Körfez'deki jeopolitik gerilimlerin sürmesine rağmen üçüncü çeyreğin başında ekonomik ivme güçlü görünüyor.
Gayrimenkul satışları temmuz ve ağustosta yıllık bazda yüzde 10,7 arttı. Bu artışla 2026'nın ilk 8 ayındaki büyüme yüzde 13,7'ye ulaştı. Piyasa, olası bir yeni tüm zamanların rekoruna doğru ilerliyor.
Talep, konut fiyatlarına da yansıdı. Konut fiyatları ikinci çeyrekte yıllık bazda yüzde 8,5 yükseldi ve konut fiyat endeksini rekor seviyeye taşıdı.
Ocak-ağustos döneminde gayrimenkul satışlarındaki artışın yüzde 59'unu Kıbrıs'ta ikamet etmeyen alıcılar oluşturdu. Bu, yurt dışı talebin piyasanın sürekli genişlemesi için ne kadar önemli olduğunu gösteriyor.
Yükleniciler talebe yanıt verdikçe inşaat faaliyetinin güçlü kalması bekleniyor. Ocak-mayıs döneminde inşaat faaliyetinin kapladığı alan yıllık bazda yüzde 43,1 genişledi.
Ulaştırma ekipmanı ve fikri mülkiyet yatırımlarının 2026'nın geri kalanında sermaye oluşumunu desteklemesi bekleniyor. Bu desteğin bir kısmı baz etkisiyle gelecek. Yani önceki dönemlerle yapılan karşılaştırmalar, açıklanan büyüme oranını etkileyecek.
Turizm beklenenden daha dirençli çıktı
Jeopolitik ortama rağmen ihracat performansı da başta beklenenden daha dayanıklı görünüyor.
Turist gelişleri mart ve nisanda yıllık bazda yüzde 28,6 keskin biçimde düştü. Düşüş sonrasında haziranda yüzde 1,7'ye, temmuzda yüzde 1,1'e geriledi. Ağustosta ise yüzde 3,3'e hafifçe açıldı.
Genel olarak ocak-ağustos döneminde turist sayısı yıllık bazda yüzde 7 azaldı. Bu, Eurobank Research'ün önceki Cyprus Insights bültenindeki yüzde 4,7 ila 5,8 arasındaki düşüş tahminiyle büyük ölçüde örtüşüyor.
Bu senaryoya göre, jeopolitik belirsizliğin sürmesine rağmen turizm faaliyeti 2024 seviyelerinin üzerinde kalacak.
Gayrimenkul ve fikri mülkiyet hizmetlerinin de ihracat büyümesini desteklemeye devam etmesi bekleniyor. Bu alanlar, turizmin yanında ek bir güç kaynağı oluşturuyor.
Enflasyon hanehalkı harcamaları için risk oluşturuyor
Hanehalkı tüketimine ilişkin görünüm, birbiriyle yarışan baskılara bağlı. Yenilenen enflasyon baskıları, istihdam ve ücret artışlarının sağladığı desteği aşındırma tehdidi taşıyor.
Genel enflasyon ağustosta yıllık bazda yüzde 5,2'ye yükseldi. Temmuzda bu oran yüzde 4,4'tü. Artış büyük ölçüde enerji fiyatlarındaki yükselişten kaynaklandı. Enerjiyle ilgili destek önlemlerinin uygulanmaya devam etmesine rağmen enflasyon yükseldi.
Rapora göre bu gelişmeler, destek önlemleri kademeli olarak kaldırıldığında enflasyon görünümündeki belirsizliği artırıyor.
Bu arada işgücü piyasasındaki koşullar genel olarak destekleyici olmayı sürdürüyor. Ancak tablo tam olarak net değil.
İkinci çeyrekte işsizlik oranı, kayıtlı işsiz sayısının yıllık bazda yüzde 9,4 artmasına rağmen tarihi düşük seviyelere yakın kaldı.
Olumlu olarak, işsizlik bir önceki çeyreğe göre azaldı. Bu sırada işgücü çeyreklik bazda yüzde 1,6 genişledi.
Bu artışın yüzde 65,1'ini ikamet etmeyenler oluşturdu. Bu da işletmelerin süregelen personel bulma zorluklarına rağmen Kıbrıs'ın yabancı işçileri çekmeyi sürdürdüğünü gösteriyor.
İkinci çeyrekte işgücü açığı oranı yüzde 2,6 ile yüksek seyretti. Bu da ülkenin hâlâ çözmesi gereken işgücü açığını gözler önüne seriyor.
Üçüncü çeyrekte iyileşmeye dair daha fazla işaret göründü. Kayıtlı işsizlikteki yıllık artış temmuz ve ağustosta yüzde 6,5'e geriledi.
S&P notu artışı orta vadeli olumlu görünümü pekiştiriyor
Eurobank Research, S&P Global Ratings'in Kıbrıs'ın egemen kredi notunu yakın zamanda yükselttiğine de dikkat çekti. Kredi derecelendirme kuruluşu notu A- seviyesinden A'ya çıkardı ve pozitif görünüm verdi. Bunu, ekonominin temel dinamiklerinin dayanıklılığının bir başka göstergesi olarak değerlendirdi.
Derecelendirme kuruluşuna göre not artışı, güçlü reel ekonomik büyümenin desteklediği dış ve mali kaldıraç azaltımını yansıtıyor.
Güçlü iç talep, yatırım ve destekleyici işgücü piyasasının birleşimi, Kıbrıs'ın zorlu uluslararası ortama rağmen ekonomik ivmesini koruduğunu gösteriyor.
Ancak görünüm kısmen şu soruların yanıtına bağlı: Enflasyon hanehalkı harcamalarına zarar vermeden gerileyecek mi? Turizm jeopolitik baskılara direnmeye devam edecek mi? Ekonomi, işgücü açıklarını giderirken yatırımları sürdürebilecek mi?
Son veriler, karşılaştırmalı olarak güçlü kalmaya devam eden ancak performansı iç talep, dış gelişmeler ile hanehalkı ve işletmelerin maruz kaldığı maliyet baskıları arasındaki dengeyle şekillenecek bir ekonomiye işaret ediyor.
