Lider bağımsız finansal danışmanlık şirketi deVere Group'un CEO'su Nigel Green, tahvil piyasasındaki 'intikamcıların' geri döndüğü ve hisse senedi piyasalarının bunun bedelini yakında göreceği uyarısında bulundu.
Pazartesi günü, ABD hükümetinin 30 yıllık borçlanma maliyetleri 2007 yılından bu yana görülmemiş seviyelere yükseldi. Bu durum, hisse senetlerini üst üste üçüncü seansta aşağı çekerken, yatırımcıları tüm varlık sınıflarında riskleri aynı anda yeniden fiyatlamaya zorladı.
deVere Group CEO'su Nigel Green konuyla ilgili olarak, 'Tahvil intikamcıları asla ortadan kaybolmadı, sadece bir süre sessiz kaldılar. Şu an izlediğimiz şey, onların yeniden uyanışı' dedi.
Green sözlerini şöyle sürdürdü: 'Uzun vadeli faizlerin ayın büyük bir bölümünde yüzde 5'in üzerinde kalması, Orta Doğu riski nedeniyle petrol fiyatının 85 doları aşması ve enflasyonun üst üste beş yıldır hedefin üzerinde seyretmesi, tam olarak bu intikamcıları uyandıran şeydir.'
30 yıllık Hazine tahvili faizi, bu yıl 2007'den bu yana herhangi bir yıla kıyasla çok daha fazla seansta yüzde 5'in üzerinde işlem gördü. 2007 yılında bu seviyede 50 işlem günü geçirmişti.
Hazine piyasasının büyüklüğü 2007'deki 4,5 trilyon dolardan 31 trilyon doların üzerine çıkarken, federal borcun ekonomiye oranı iki katına artarak yüzde 100'ü aştı. Yıllık faiz ödemeleri ise ilk kez 1 trilyon doları geçti.
deVere Group CEO'su, 'Sadece borcunu finanse etmek için yılda 1 trilyon dolardan fazla ödeme yapan ve önünde henüz uzun vadeli yeni bir borçlanma dalgası bulunan bir hükümette, tahvil alıcıları şartları belirleyen taraf olur' değerlendirmesini yaptı.
Green, 'Yatırımcılar artık harcamaların kontrol altına alınacağına dair körü körüne inanmıyor. Aksine, harcamaların kontrol altına alınmama riskini fiyatlıyorlar' diye konuştu.
Hürmüz Boğazı etrafındaki yenilenen gerilim ve ABD-İran arasında herhangi bir uzlaşmaya varılması yolundaki tıkanıklık, ham petrol fiyatlarını kesin bir şekilde yukarı çekti. Bu durum, yatırımcılar faiz indirimlerine dair beklentilerini azaltırken, enflasyon endişelerini yeniden canlandırdı.
Green, petrol fiyatlarındaki bu hareketin tahvil piyasasındaki duyarlılık için daha kötü bir zamanda gelemeyeceğini belirtti.
'Petrol fiyatına eklenen her bir dolar, Federal Rezerv için enflasyon argümanını zorlaştırırken, intikamcıların işini kolaylaştırıyor' diyen Green, merkez bankalarının güvenilirlik kaybına da dikkat çekti.
Green, 'İşbirliği yapmayan bir enflasyon ortamında faiz indirmeye çalışan bir merkez bankası, kendi hükümetinin borcunu satın alan insanlar nezdinde güvenilirlik kaybeder. Güvenilirlik bir kez gitti mi, faizler büyüme beklentilerini yansıtmayı bırakır ve bir tazminat talebini yansıtmaya başlar' ifadelerini kullandı.
Green, yapay zeka altyapısıyla bağlantılı kurumsal borçlanmadaki artışı, hükümet tahvil piyasasının altında biriken ikinci bir baskı unsuru olarak gösterdi.
'Piyasayı şu anda sel altında bırakan tek uzun vadeli kağıt, devlet borçlanmaları değil' diyen Green, 'Yapay zeka altyapısını finanse etmek için yapılan devasa borçlanmalar, hükümetlerin bu alıcılara en çok ihtiyaç duyduğu anda, aynı alıcı havuzu için rekabet ediyor' açıklamasını yaptı.
Nigel Green, faizler yükselmeye devam ederse tahvil intikamcılarının atacağı bir sonraki adımlar konusunda yatırımcıların hazırlıklı olması gereken üç sonucu sıraladı.
Green ilk sonucu, 'Ucuz iskonto oranlarına dayalı hisse senedi değerlemeleri doğrudan baskı altına girer ve piyasanın en pahalı, en çok hikayeye dayalı kısımları bunu ilk hisseden taraf olur' sözleriyle özetledi.
İkinci sonuç olarak, 'Hükümetler harcama disiplini ile önemli ölçüde daha yüksek borçlanma maliyetleri arasında gerçek bir seçimle karşı karşıya kalır ve piyasalar hangi yolu seçtiklerini test etmeye devam eder' uyarısında bulundu.
Üçüncü sonuç için ise 'Para birimleri ve gelişmekte olan piyasalar bunun yansımalarını emer, çünkü sermaye nerede görünürse görünsün en yüksek güvenli getirinin peşinden gider' açıklamasını yaptı.
Green, yatırımcıların portföylerini ayarlamadan önce kesin bir sinyal beklememeleri gerektiğini savundu.
'İntikamcılar kontrolü ele geçirdiğinde kimse çan çalmaz' diyerek sözlerini noktaladı.
