SpaceX, tarihin en çok beklenen halka arzlarından birine hazırlanıyor. Şirket bu hafta, Texas'taki fırlatma tesisinde ve Tennessee'deki devasa veri merkezinde analistler için üç günlük kapalı kapılar ardında toplantılar düzenliyor.
Elon Musk'ın şirketi, 75 milyar dolarlık halka arz planıyla Wall Street'in önde gelen havacılık ve teknoloji analistlerine brifing veriyor. Şirket yöneticileri, Haziran ayı sonunda borsada işlem görmeyi hedefliyor.
Sunumlar Salı günü, uydu ve roket üreticisinin Boca Chica, Texas'taki Starbase fırlatma tesislerinde tam gün sürecek bir toplantı ve tesis turuyla başlıyor.
Büyük yatırım fonları ve emeklilik fonları dahil kurumsal yatırımcıları temsil eden başka bir analist grubu ise Çarşamba günü Starbase'de ayrı bir oturumda bilgilendirilecek.
Perşembe günü analistler, şirketin Memphis, Tennessee'deki Colossus veri merkezindeki "Macrohard" projesini incelemeye davet edildi.
Katılımcıların toplantılara katılabilmek için elektronik cihazlarını teslim etmesi bekleniyor. Kaynaklar, bilgilerin kamuya açık olmaması nedeniyle anonim kalmak koşuluyla konuştu. SpaceX, yorum talebine yanıt vermedi.
Reuters, analist toplantıları planlarını bu ayın başlarında ilk kez haberleştirmişti. Ancak Starbase'in tura dahil edilmesi ve üç günlük brifing programı daha önce bildirilmemişti.
HALKA ARZ SÜRECİ
Analist günleri, halka arz sürecinin standart bir parçasıdır. Şirketler bu toplantılarda analistlere iş modelleri, finansal görünümleri ve uzun vadeli stratejileri hakkında bilgi verir.
Katılması beklenen bazı analistler, SpaceX'in gizli kayıt başvurusunun kopyalarını da aldı. Ancak belge sınırlı bilgi içeriyordu.
Reuters'ın incelediği başvuru özetleri, Musk'ın roket üreticisini sosyal medya ve yapay zeka şirketi xAI ile birleştirmesinin ardından yatırımcılara SpaceX'in finansal durumuna ilk kez bakma imkanı sunuyor.
Birleşik şirket, 2025 yılını yaklaşık 24,7 milyar dolar nakit ile kapattı. Ancak şirketin 50 milyar doları aşan borcu bulunuyor.
SpaceX, xAI'nin yapay zeka altyapısına yoğun yatırım yapması nedeniyle 2025'te 18,67 milyar dolar gelire karşılık 4,94 milyar dolar konsolide zarar kaydetti. Bir önceki yıl ise şirket 14,02 milyar dolar gelirle 791 milyon dolar kâr elde etmişti.
Analist günlerinden yaklaşık iki hafta sonra SpaceX, bankaları anlaşma üzerinde çalışan seçkin bir Wall Street analist grubuna ayrı bir "modelleme" günü düzenlemeyi planlıyor.
Bu tür oturumlarda şirketler genellikle analistlere finansal projeksiyonları, iş tezini ve halka arz öncesinde kazanç tahminlerini hesaplamalarına yardımcı olacak temel verileri sunar.
SpaceX Finans Direktörü Bret Johnsen'in, Wall Street'in önde gelen analistlerini ve nihayetinde yatırımcıları şirketin neredeyse akıl almaz 1,75 trilyon dolarlık değerlemesine ikna etmek için yaklaşık iki ayı var.
Musk, Şubat ayında xAI'yi SpaceX ile birleştirerek milyarderin roketlerini, Starlink uydularını, X sosyal medya platformunu ve Grok yapay zeka sohbet botunu tek çatı altında topladı.
Bu birleşme, benzeri görülmemiş bir teknoloji ve havacılık holdingi yarattı. Ancak SpaceX'in değerlemesini de karmaşık hale getirdi.
Musk'ın toplamayı umduğu 75 milyar doları ve yüksek değerlemeyi haklı çıkarmak için en az bir büyük kurumsal yatırımcı, alışılmadık karşılaştırma ölçütleri kullanıyor. Bu yatırımcı, SpaceX'i Boeing ve AT&T gibi geleneksel havacılık ve telekom devleriyle değil, Palantir Technologies ile GE Vernova ve Vertiv gibi yapay zeka altyapı şirketleriyle kıyaslıyor.
BİREYSEL YATIRIMCILAR
Musk, elektrikli araç şirketi Tesla'nın hisselerini mantık dışı yüksekliklere taşıyan bireysel yatırımcıları da ödüllendirmeyi planlıyor.
Şirket, SpaceX hisselerinin yüzde 30'unu bireysel yatırımcılara ayırmayı planlıyor. Tanıtım turları 8 Haziran haftasında başladığında 1.500 kişilik bir grup Starbase'i gezecek.
Musk ayrıca ilk hisse satışlarını İngiltere, AB, Avustralya, Kanada, Japonya ve Kore'den uluslararası bireysel yatırımcılara da açıyor.
Anlaşmanın yapısı ve bireysel yatırımcı payının kesin miktarı, halka arzın başlangıcına yakın bir zamanda netleştirilecek. Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup, JPMorgan ve Goldman Sachs anlaşmayı aktif defter yöneticileri olarak yönetiyor. Kurumsal, bireysel ve uluslararası kanalları kapsayan daha küçük rollerde 16 banka daha görev alıyor.
Halka arz dosyasına göre Musk, SpaceX halka açıldıktan sonra da çift sınıflı hisse yapısı sayesinde şirket üzerindeki oy kontrolünü elinde tutacak. Bu yapı, diğer yatırımcıların kurumsal kararlardaki söz hakkını sınırlıyor.
