İran'daki savaş sona erme belirtisi göstermezken dünya gündeminin Körfez'deki gelişmelere odaklanması doğal. Ancak bu durum, diğer konularda zamanın durduğu anlamına gelmiyor. Savaşın ABD-İsrail ve İran çatışmasının ötesindeki meseleleri nasıl etkilediği de önem taşıyor.
Kıbrıs'ta gündem şap hastalığı ve bunun ekonomi üzerindeki potansiyel ağır etkisi tarafından domine ediliyor. Finans dünyasında ise 2008 mali krizinden bu yana yaklaşık 2 trilyon dolara ulaşan özel kredi piyasasındaki olumsuz gelişmelere artan bir ilgi var.
Özel kredi, 2008 krizi sonrasında bankaların sıkılaşan sermaye ve düzenleyici gereksinimler nedeniyle kredi vermekten çekilmesiyle hızla büyüdü. Gölge bankacılık sektörü içinde genişleyerek yüksek riskli borçlulara kredi sağladı. BlackRock, Apollo, Blackstone ve Cliffwater gibi firmalar, mevduat kabul eden kurumlarla aynı düzenleyici kısıtlamalara tabi olmadıkları için önemli ölçüde büyüdü. Bu firmalar mevduat yerine yatırımcı fonlarına dayandı ve genellikle geri çekim kısıtlamaları uyguladı.
Bu sınırlamalara rağmen — genellikle üç aylık geri çekimler fonun değerinin yüzde 5'i ile sınırlandırılıyor — özel kredi piyasasında artık bir yatırımcı göçü yaşanıyor. Yüksek profilli şirket iflasları, özellikle yapay zekâya karşı savunmasız yazılım firmaları arasında kredi kalitesine ilişkin endişeleri artırdı. Gözlemciler, özel kredi fonlarının bildirdiği yüksek getirilerin, ima edilen riskler göz önüne alındığında değerlemeleriyle tutarlı görünmediğini belirtiyor.
2008 subprime kriziyle paralellikler artık görmezden gelinemez hale geliyor. O dönemde birçok kişi, yaklaşık 1,3 trilyon dolar olarak tahmin edilen subprime piyasasının sistemik istikrarsızlığı tetikleyemeyecek kadar küçük olduğunu savunmuştu. Gerçekte ise Lehman Brothers ve Merrill Lynch gibi gölge bankalar ile ana akım bankacılık sektörü arasındaki bağlantılar belirleyici oldu.
Bugün gölge bankalar ile geleneksel finans kurumları arasındaki kaldıraç ve bağlantı düzeyi belirsizliğini koruyor. Doğrudan maruziyetin 100 milyar ile 500 milyar dolar arasında olduğu tahmin ediliyor ancak belirsizlik sürüyor. JPMorgan, kredi değerlerini düşürdükten sonra özel kredi fonlarına bazı kredileri kıstı. Deutsche Bank ise 30 milyar dolarlık bir maruziyet açıkladı; banka dışı finans kurumlarıyla ilgili "önemli risklere" maruz kalmadığını belirtse de karşı taraflar ve birbirine bağlı portföyler aracılığıyla potansiyel dolaylı riskler konusunda uyardı. Ağustos 2007'de BNP Paribas'ın üç subprime yatırım fonunu dondurduğunu hatırlayanlar, bunun 2008 Lehman çöküşüyle sonuçlanan sürecin başlangıcı olduğunu bilir.
Mali bir kriz, mütevazı ölçekte bile olsa, ABD Başkanı Trump'ın şu anda karşılaşmak isteyeceği bir şey değil. Trump, İran'daki savaşı yönetme ihtiyacını gerekçe göstererek yüksek profilli Çin gezisini kısa süre önce erteledi. Venezuela-Maduro olayının ardından elde ettiği siyasi ivme de azalıyor görünüyor.
Yükselen petrol fiyatlarının hem küresel hem de ABD ekonomisini olumsuz etkilemesi bekleniyor. Enflasyon endişeleri yeniden ortaya çıktı. Federal Reserve'in Çarşamba günü faiz oranlarını sabit tutma kararı, yakın vadede faiz indirimlerinin olası olmadığına işaret ediyor. Zayıflayan istihdam görünümüne rağmen faiz artışları bile mümkün. Böyle bir senaryo, özel kredi değerlemeleri dahil varlık fiyatları üzerinde ek baskı yaratacaktır.
Bu gelişmeler karşısında Trump uluslararası destek arayışına girdi. Ancak ittifaklar baskı değil, ikna ve ortak amaç üzerine inşa edilir. Zorlama yerine paylaşılan hedeflere dayanan liderlik daha kalıcı sonuçlar verir.
Trump'ın işlemci yaklaşımı artık sınırlarını gösteriyor. Trump geçen Cumartesi Truth Social'da yaptığı paylaşımda Çin, Fransa, Japonya, Güney Kore ve İngiltere dahil ülkeleri Hürmüz Boğazı'nı güvence altına almak için deniz kuvvetleri konuşlandırmaya çağırdı. Ancak hiçbir ülke aciliyetle yanıt vermedi. Alışılagelmiş tarzda Trump "müttefiklerine" çıkıştı ve Financial Times'a verdiği röportajda bu isteksizliğin NATO için kötü olacağı uyarısında bulundu. Bunu söylerken NATO'nun saldırıya uğrandığında yardıma koşmak için kurulmuş bir savunma örgütü olduğunu, tercih edilen bir savaşa katılmak için değil, görmezden geldi.
ABD-İsrail'in İran'a karşı eyleminin zorunluluktan değil tercihten kaynaklanan bir savaş olduğu giderek netleşiyor. Guardian gazetesinin 17 Mart tarihli haberine göre, Cenevre'deki son görüşmelerde bulunan İngiltere ulusal güvenlik danışmanı Jonathan Powell, müzakerelerin savaşa acele edilmesini önleyecek kadar anlamlı olduğunu değerlendirdi. Bu değerlendirme, görüşmelerin arabulucusu Umman Dışişleri Bakanı Badr Albusaidi'nin diplomatik bir çözümün ulaşılabilir mesafede olduğu yönündeki açıklamalarını destekliyordu.
Ayrıca ABD Ulusal İstihbarat Direktörü Tulsi Gabbard, Senato istihbarat komitesine verdiği ifadede şunları söyledi: "Neyin yakın tehdit olup olmadığını belirlemek istihbarat topluluğunun sorumluluğu değildir. Bu, başkanın kararıdır." Bu ifade, kararın dayandığı tehdit değerlendirmesinin aciliyeti konusunda ciddi şüpheler doğurdu.
Savaş uzadıkça temel endişe, İran'a zaten istihbarat sağladığı iddia edilen Rusya'nın çatışmaya çekilip çekilmeyeceği. İsrail üst düzey İranlı yetkilileri başarıyla hedef almaya devam ederken, İran'ın yeni Dini Lideri Mücteba Hamaney'in tıbbi tedavi gerekçesiyle Rusya'ya sığınıp sığınmadığına dair spekülasyonlar ortaya çıktı. Rusya gibi aktörlerin sınırlı katılımı bile çatışmayı önemli ölçüde tırmandırır.
Bu arada Pazartesi gününe kadar beklenen Rusya'dan Küba'ya iki enerji sevkiyatı raporu, ABD'nin yaptırım politikasına meydan okuyarak bir başka jeopolitik gerilim noktası oluşturuyor.
Bu birleşen baskıların gerçek bir "mükemmel fırtınaya" dönüşüp dönüşmeyeceği veya kritik kütleye ulaşmadan dağılıp dağılmayacağı belirsiz. Ancak kesin olan şu: doğal fırtınaların aksine, şu anda biriken güçlerin çoğu tesadüfün değil, Trump'ın siyasi kararlarının ürünü.
